兩市平均股價降至8元，估值10年來最低

網絡版專稿 記者 嚴鈺 滬深兩市在經歷8月11日的暴跌之后，2元股也由ST股向非ST股全面蔓延。至昨日收盤，A股市場共出現22只2元股，目前兩市平均股價（總市值加權）已經降至8.33元，而去年10月高達18.21元。

與此同時，滬市的平均靜態市盈率更進一步跌至18.62倍，明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點時的水平，為最近十年間的最低估值水平。

平均股價降至8元

據Wind統計，至昨日收盤，A股市場共出現22只2元股，其中*ST梅雁（600868）股價最低，報2.5元。而上周五收市時，2元股還僅為5只，且均為ST類個股。目前兩市平均股價（總市值加權）已經降至8.33元，而去年10月高達18.21元。另外，以昨日收盤價計，股價在5元以下個股有425家，占27.22%；去年10月16日時，為33家，僅占2.21%。滬深兩市5-10元的股票為695家，占比44.52%；10-20元的股票為345家，占比22.1%；20-30元的股票為57家，占比3.65%；40-50元的股票為22家，占比1.41%；40-50元的股票為8家，占比0.5%；50元以上的股票僅為9家，占比0.6%。

與此同時，貴州茅臺成僅存的一只百元股。該股股價從去年10月最高點230.55元，回調至昨日的146.07元，下跌36.7%。而包括馳宏鋅鍺、中信證券、中國平安在內11只百元股全部回調跌破100元股價，輝煌不再。另外，當年市場上第一高價股、股價一度上摸至300元、甚至曾享有“硬通貨”美譽的中國船舶如今跌得已只有68.02元。

估值跌至十年底部

Wind統計統計，目前滬市的平均靜態市盈率更進一步跌至18.62倍，明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點時的水平，為最近十年間的最低估值水平。對此，高盛公司表示，目前A股市場的估值處于合理水平，當前估值已在相當程度上反映了宏觀和盈利風險，當前股價為能夠承受短期市場波動的投資者提供了長期投資機會。

國信證券分析師指出，預計滬深300成份股2008年盈利增長15-18％，當前2008年動態市盈率在17倍左右，處于合理水平，沒什么泡沫。國泰君安證券分析師表示，其對A股市場2008年業績增幅的預測在18.8％，2008年動態市盈率在18倍左右。他據此認為，目前A股的市盈率已與國際市場接軌，A股目前已接近底部。

中金公司則認為，當前一年動態市盈率大致16倍的市場估值已經反映了投資者對經濟和盈利增速放緩回落的預期?；趯股市場中長期盈利和資本回報率的假定設想，鑒于歷史上滬深300指數成份股今年6月底的加權平均PE僅15.8倍，而美國標普500指數近50年的平均PE為17.4倍。中金公司就此認為基于A股中長期盈利和資本回報率的假設，按照歷史上滬深300指數成份股的平均派息率40％，A股長期的合理PE為20倍左右水平。

此外，多數市場人士均表示，要看中國股市估值是否處于合理水平，通過橫向和縱向比較可以看出，A股已進入合理估值區間。橫向來看，與國際市場相比，目前成熟市場（不計算納斯達克在內）今年平均市盈率約為14倍，新興市場平均市盈率約為15倍，金磚四國（除中國A股之外）平均市盈率約為14倍，印度約為16倍，而市場目前對A股動態市盈率的判斷大多在20倍以下?？紤]到中國是發展中大國，而且相信中國政府有能力使中國經濟保持平穩較快增長，因此，A股與新興市場相比有一定溢價，是合理的。從這個角度看，A股目前的估值已與國際市場接軌。

縱向來看，2005年6月6日上證綜指探至998點的底部時，對應的動態市盈率約16倍，2006年末升至20倍﹑30倍，至2007年4月底，A股平均市盈率已經飆升到了40多倍。當年10月，在大藍籌高歌猛進推動下，非理性情緒曾推動A股平均市盈率升至70倍左右的高位。時至今日，交易所網站披露的平均市盈率已回落到22－26倍，而市場預測的2008年動態市盈率不到20倍。

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