何時重見3000點

網絡版專稿 記者 嚴鈺 中國股市在經歷3000點位時，似乎被下了神奇“魔咒”。3000點不僅是牛熊市的分界線，也是市場信心的感應線。然7月21日以來，股市連日迎漲，兩市成交量逐日放大，滬指終于站上2910點。分析人士稱，在中國宏觀經濟向好、國際原油價格下跌大背景下，市場信心逐步恢復，近期有望重見3000點，籠罩在中國股市的“魔咒”將被解除。

宏觀經濟基本面向好

7月17日，2008年上半年經濟運行數據公布，國民經濟增速達到10.4%，眾所關注的居民消費價格指數也于6月份繼續回落至7.1%。高盛報告強調，中國在發展中國家以及較發達國家中仍將是增長最迅速的國家之一，中國仍是全球少數幾個投資者可能繼續尋求長期增長機會的地區之一。

在令人鼓舞的數據面前，A股市場上半年卻出現連跌局面，不少上市公司股價被嚴重低估，滬市平均市盈率降至20倍以下，滬深300指數樣本股6月底加權平均市盈率僅15.8倍，比標準普爾500指數17.4倍的近50年平均市盈率還要低。嚴重偏離了宏觀經濟的基本面?？梢?，從中國目前整體經濟運行狀況來看，股市這樣的表現無疑是不正常的，其估值水平已經嚴重被低估。

然而專家指出，雖然股市的短期走勢可能出現與宏觀經濟的暫時背離，但從中長期來看，股市與實體經濟走勢將保持一致性。實體經濟的增長，反映在股市上，必然會給投資者帶來財富增加的結果。也就是說，股市與宏觀經濟的背離走勢必將得到修正。

管理層“護市”態度明確

在此股市大輪調整中，分析人士一直把管理層反復強調促進證券市場健康穩定發展，看做中國股市的最大利好。

例如在規范大小非方面，證監會7月21日宣布，證監會將每月在中登公司網站公布大小非減持情況。市場分析認為，此舉將使得這一行為更加透明化，減少違規行為的發生。此外，在嚴控IPO方面，“護市”信號明顯。數據顯示，今年上半年，A股IPO募資總額為898億元，相比去年同期，大幅下滑41%。其中，滬市僅有4宗IPO，融資總額668億元；去年同期則為12宗，融資額1411億元。上半年的大型IPO屈指可數，分別為1月份發行的中煤能源、2月份發行的中國鐵建、4月份發行的金鉬股份以及紫金礦業。

事實上，中國證監會在維護資本市場穩定方面一直不遺余力。尚福林最近提出4條維穩措施，包括讓“大小非”減持更透明、鼓勵引導長期資金入市、逐步完善內在穩定機制等方面，其中釋放出的積極政策信號不容忽視。

市場信心逐步恢復

隨著A股重上2900點，兩市成交量大幅放大，個股呈現普漲格局。分析人士稱市場信心逐步恢復。據上證報發布調查報告顯示，中國內地66%的投資者對三季度經濟持樂觀態度，62%的投資者預計三季度投資回報率將有所上升，40%的人正考慮投資股票。

事實上，單拋開宏觀經濟數據轉好、國際原油價格下跌等重大因素不談，就目前股市自身來說,也出現了一系列積極的信號，值得投資者珍視。

首先，估值風險充分釋放，投資價值凸顯。目前滬深A股的平均市盈率在20倍左右，300指數的平均市盈率僅15倍左右，一批個股的估值水平接近歷史大底，部分A股甚至低于H股價格。A股已經具有投資價值。此外，上市公司業績的增長也使投資價值凸顯。今年第一季度所有A股盈利同比增長率為28.7%，若剔除受到價格管制的石油化工和電力板塊，其他公司整體盈利同比增長了68.4%。目前已預告中期業績的上市公司中超過六成為預增或預盈，尤其是13家銀行股中有9家預增幅度在50%以上，中期整體業績增長率再超市場預期已成定局。

國際油價回落帶來曙光

自7月11日國際油價上觸147.27美元的歷史高位后掉頭回落，至23日國際油價報收于124.44美元，下跌的幅度已經超過15%，這也是近7周以來國際油價首次收于每桶125美元以下。國際油價的回落利好全球股市。全球股市紛紛展開反彈。美股率先反彈，道瓊斯指數大漲135.16點，漲幅達到1.18%；納斯達克指數漲24.43點，漲幅達1.07%。

另外，有利于股市的國際市場因素也陸續增多，國際原油價格4個交易日累計下跌超過11%、大宗商品價格紛紛下跌，減輕了市場對全球性通脹惡化的擔憂。美國股票市場的上漲體現了目前投資者的樂觀情緒。分析人士指出，加之奧運會即將開幕，A股完全有可能出現一波上漲。即使是最壞的預期，A股市場也將趨于穩定。

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