韓志國：大小非解決不了，市場沒有希望
網絡版專稿 記者 張玉蕾 近一個時期以來，中國股市再次成為世人關注的焦點。在股市內外部復雜因素和市場自身調整需求的交織影響下，市場運行波動性加大，投資者信心受挫。在中國經濟面臨一系列不確定因素影響的復雜局勢下，如何客觀、真實地認識和理解股市，顯得尤為必要。在經濟觀察報和經濟觀察網聯合主辦的 “股權分置改革及中國資本市場未來發展”高級研討會上，經濟學家、教授、北京邦和財富研究所所長韓志國表達了對大小非和股權分置改革的憂慮。
經濟學家、教授、北京邦和財富研究所所長韓志國
股權分置改革存在弊端
韓志國認為，股權分置改革本身就存在三大弊端。首先是股權分置改革對流通股的補償不夠。韓志國主張縮股的思路，即大大縮小大股東的比例，縮小整個市場的股本數量?！捌鸩绞?000多億股，非流通股是4810億股左右。當時非流通股比例是67%左右。經過這么多年改革，現在非流通股比例是66.7%，現在還有三分之二的股票沒有流通，這是對流通股股票補償不夠?！?/FONT>
其次，股權分置改革缺少規劃?！澳骋粋€月集中大量，某一個月很少。整個是無序的狀態?！?/FONT>
第三，中國的股市是個失效、失靈和無序的市場?！敖衲?月份，美國股市道瓊斯跌四五百點，還有的股票漲100%。中國不可能有這樣的股票，是失效的市場；市場和整個經濟基本面有關系，但關系不大。像美國次貸危機，才跌了20%多，中國已經跌了60%多；股權分置改革導致股市暴漲暴跌，徹底逆轉了中國股市的供求關系。一個月銀行回去了四萬個億，一個方面市場無度超水平擴容，這個市場怎么可能接受。大小非徹底摧毀了中國市場的估值體系?！?/FONT>
“暴跌還沒有來到”
韓志國認為：“在大小非面前沒有估值體系，需要重建。大小非徹底紊亂了中國股市的發展預期。因為有了大小非使得中國股市增加了一個巨大的無法把握、無法預測的變數?，F在中國股市的主導者就是大小非，大小非能量巨大，徹底左右著中國股市的運行?！?/FONT>
韓志國主張推遲大小非解禁時間?！皬埦S迎說推遲就是給股市判無期徒刑。我說要是不推行，現在就是給股市判死刑。大小非問題的嚴重性不看到，這個市場沒有希望?！?/FONT>
對于目前的股市，韓志國表示非常不樂觀。他認為，市場短期反彈會有，短期不會跌，因為有奧運會，但是中期漲不高。這輪反彈有1000點很難過去，長期不看好。如果大小非只能依靠市場自己解決的話，那么股市下跌的趨勢恐怕很難止步，“暴跌還沒有來到?！?/FONT>
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