估值誘惑：50只股市盈率破10倍

網絡版專稿 記者 嚴鈺 截止6月24日，A股市場已有50余只個股市盈率跌破10倍，而其中亦不乏以往基金扎堆重倉的績優股。分析人士認為，從目前市場的P/E角度來看，現在的點位相當于1996年的512點和2005年的1000點，市場估值已趨于合理。事實上，不少基金經理在超低估值的誘惑面前，逆市建倉。

市盈率接近歷史大底

這50只市盈率跌破10倍的股票中，中國遠洋、中國重汽、濰柴動力、太鋼不銹、 贛粵高速、 馳宏鋅鍺、萊鋼股份、南鋼股份、中金嶺南、遼寧成大、中集集團等從 P/E 角度看已具有投資價值。分析人士指出，從估值的角度來看，市場經過本輪大幅下跌后，估值已趨于合理，進一步下跌的空間已十分有限。

統計顯示，A股加權平均動態市盈率已經跌落至19.86倍，與1996年1月19日、2005年6月6日等重大歷史底部17至18倍的市盈率相比，僅有一步之遙。從去年10月16日上證綜指創出歷史高點6124點至昨日，8個月的下跌使上證綜指“縮水”了55％，同期竟有一些個股累計跌幅超過80％。

此外，從A股市盈率歷史數據可看出，1996年1月19日上證綜指處于512點的歷史底部時，當時A股加權平均市盈率為17倍；隨后股指大漲，至1997年5月12日高點1510點時，市盈率水平為55.87倍；2005年6月6日上證綜指探至998點的底部，對應市盈率為17.93倍。隨著2006年開始的牛市，公司股價的走高也逐步推高了市盈率水平。從2006年開始，上證指數的市盈率水平突破20倍，之后一路走高，不斷突破30倍、40倍……在2007年10月份，最高達到了72倍附近。之后，指數跳水，市盈率水平也急速下滑，直到目前的19.86倍。

A股戰略建倉時機顯現

根據數據顯示，目前有90%的基金經理認為A股目前的估值水平合理。隨著奧運行情的逼近，7、8月份將是年內新基金建倉時機密集期。

數據統計顯示，7月份將有4只偏股型基金完成建倉，募集總規模是109.94億元，它們的股票投資占比均為60%-95%，照此計算，7月份將有65.96-104.44億元資金建倉。8月份將有7只基金完成建倉，其總規模僅為55.25億，其中諾安靈活配置、富國天成紅利的股票投資占比為30%-80%，二者募集金額為11.98億元，因此建倉資金量為3.59-9.58億元。此外，上投摩根雙核平衡基金的股票投資占比為40%-70%，其募集金額為14.23億元，建倉資金范圍為5.69-9.96億元；而其余4只股票型基金的股票投資比例按照60%-95%計算，得出建倉需要的資金為17.42-27.59億元。所以，8月份建倉資金共計為26.7-47.13億元。

分析人士指出，持續下跌之后的A股市場已經進入筑底通道,下跌空間有限,超跌之后的階段性反彈可望隨時啟動，戰略性建倉時機將逐漸清晰。渤海投資研究所分析師秦洪認為,A股市場的估值水平已漸漸接近2005年歷史大底的水平,也接近海外成熟市場的水平,這種估值優勢有利于A股市場形成底部征兆。

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