紫金陷阱

上市三日，紫金礦業上演“過山車”

4月25日，紫金礦業乘印花稅下調這利好東風登場，A股IPO發行價7.13元/股，上市當日一度走高至22.00元并漲停，從11元左右上漲到22元，僅用了50分鐘。當天午后風云突變，至14時25分，股價被拉到21.60元。在14時26分被上證所臨時停牌。14時55分紫金礦業復牌后股價立即狂跌，2分鐘內從21元跌到12元左右，最終收于13.92元，全天漲幅95.23%，換手率為92.53%，盤中振幅高達173.77%，成交金額為103.4億元。

4月28日，股市一開盤，紫金礦業的股價便被巨額拋盤打在了跌停板上，在10點30分到10點32分的短短兩分鐘內，“賣一”拋單就從約1億5千萬股堆積超過3億股。

4月29日，紫金礦業開盤遭遇繼續跌停，報11.28元，而昨日50億資金掛跌停賣出未遂，今日仍有50億資金繼續掛跌停價欲拋售。

遭遇惡炒，都是0.1元面值惹禍？

紫金礦業再一次在中國股市上演了惡炒新股的一幕。作為首家以0.1元面值發行的股票，紫金礦業發行價格為7.13元，折算成1元面值股票的發行價格高達71.30元，創下A股IPO發行價最高紀錄。就是這樣一只股票，于4月25日上市時開出了9.98元的開盤價，盤中最高炒至22元，相當于1元面值的220元，對應的市盈率達到125倍。

反思紫金礦業從發行到上市以來的惡劣表現，其0.1元面值股票的設計同樣具有不可推卸的責任，甚至可以認為是導火索。雖然對于0.1元面值股票的推出，有些業內人士想當然地認為，此舉是中國股市與國際接軌的表現，可以讓更多的投資者分享到藍籌企業高速發展的成果。

試想，如果紫金礦業是按1元面值來發行，那么，71.30元的高價能發行得出去嗎？就算發得出去，其高達99.80元的開盤價投資者還會跟進嗎？投資者還會不知死活在200元的高位去搶貨嗎？顯然不會。由此可見，正是這0.1元面值股票的推出打亂了整個股市的價格體系，使得投資者的風險意識變得模糊起來，從而導致了紫金礦業上市首日的瘋狂。

紫金礦業從發行到上市以來的表現，無疑戳穿了0.1元面值股票設下的謊言。0.1元面值股票在中國股市的推出，實在是畫虎不成反類犬。說是要與國際接軌，結果是中國式的"圈錢"與投機味更重了；說是要讓投資者分享藍籌企業發展的成果，結果是投資者再一次付出慘痛的代價。

“解套”之難，難于中石油

業內人士認為，紫金礦業的合理價格應該在7元附近，而目前的價格仍然大幅度高估。對于那些在15元到22元這個瘋狂區間買進的投資者，“解套”之難，堪比中石油。

中國石油發行價為16.7元/股，上市時中石油港股18港元/股附近，按當時的匯率計算，A、H股的溢價并不明顯。 2007年11月5日，中國石油上市以48.62元/股開盤，比發行價上漲了191％。上市首日被暴炒后的中國石油，如在發行價附近徘徊，這也幾乎和上市當日中國石油H股的股價接軌。

紫金礦業H股昨日收于7.26港元/股，折合人民幣約6.5元/股，假如紫金礦業會復制中石油的走勢，那么則意味著紫金礦業日后或許會向港股價格靠攏，這個價格將是在7元以下。

業內人員認為，紫金礦業的估值目前絕不可能超過10元，而到15元以上那簡直就是天價。在15元到22元這個瘋狂區間買進的投資者，將面臨的“解套”之難，堪比中石油。

據統計，上周五在15元上成交3000萬股，在20元上方的成交達到1048萬股，在18元～20元之間的成交達到745萬股，在15元～18元之間的成交達到1942萬股，合計超過3000萬股。

紫金礦業引發的反思

通過紫金礦業的反常表現，業內人士認為，投資者應吸取以下幾點教訓：

第一：新股上市首日操作，首先要關注公司基本面，對于基本面較差的公司，如首日漲幅異常則需堅決回避；

第二：新股上市首日如出現極高換手，則需高度注意，但從開盤價起漲幅超過10％，則當天追漲要謹慎，以免當日追漲被套；

第三：如果出現像紫金礦業這樣首日爆炒的股票，一旦尾盤大幅回落被套，則后市需要堅決止損；

第四：新股屬于高風險高收益品種，如果短線操作能力較差，又沒掌握新股系統戰法的投資朋友，最好遠離這種帶刺的玫瑰。

對于監管層，業內人士認為：

進一步健全監管制度的同時,還要進一步落實實時監管機制,讓股票市場減少大幅波動,尤其是暴漲暴跌的現象,如此,國內的股市才能真正吸引投資者,讓投資者感受價值投資的所在,避免投機取巧的投資。

對于參與炒作的害群之馬，決不可姑息遷就，交易所應凍結交易賬戶，證監會對此應嚴厲查處。