破7之后，懸念更多

經濟觀察報 記者 程志云 人民幣的短期走勢正變得撲朔迷離。

4月10日，人民幣對美元自匯改以來首次告破7.0重要關口，收于6.9920。

但僅僅一天之后，本周最后一個交易日，人民幣匯率中間價再次站回到7的整數關口之上，收于7.0012。

一位交易員指出，中間價短期的震蕩體現了市場中存在的分歧。盡管破7早就在大家預料之中，人民幣升值趨勢是大家都認可的，但是人民幣匯率短期走勢并不明朗，可能會在7的關口上出現反復。

而一位銀行分析師指出，人民幣匯率在破7關口的猶豫非常具有代表性，綜合各方面因素，下半年的升值幅度或將出現減速。

平淡的一天

對于某銀行外匯交易員張炎而言，4月10日是波瀾不驚的一天。開盤后市場上交易很少，價格也只是在不到10個點的范圍內窄幅波動?！白罱氖袌龃蟛糠謺r間如此，大家都在看著人民幣匯率的中間價做交易?！毙堁a充一句。

而就在這一天，4月10日，人民幣對美元自匯改來首次告破7.0重要關口，收于6.9920。

在此之前，4月3日人民幣突破7.02關口之后，人民幣匯率已經進行了四天的盤整。7月10日借助美元的短暫走弱，人民幣匯率中間價才終于突破7的整數關口。

10日日間，受中間價走低推動，人民幣對美元詢價交易開盤即走低，也跌破7.0關口，全日圍繞6.9907-30區間波動，收盤報6.9916，較前一交易日下跌101點。

但11日，本周最后一個交易日，出乎市場意料之外，人民幣對美元中間價再次回到7的關口上方，收于7.0012。

而周五，美元/人民幣周五在OTC詢價市場開在6.9983元，比頭一天收盤價略高，但仍然低于7。市場人士稱，由于各大銀行客戶美元結匯需求依然旺盛，市場對人民幣升值仍然存在預期。

一位交易員指出，中間價短期的震蕩體現了市場中存在的分歧。7是一個重要的心理關口。中間價的反復波動會對交易員心理產生影響。

記者了解到，目前市場交易很清淡，不少交易員還在等待中間價下一步走勢為市場指明了短期的方向。

一位交易員指出，中間價在本周跌了3天，漲了兩天，幾乎是一步一回頭，中間價的猶豫和美元關系不大，實際上代表央行沒有下定破7的決心。

有消息稱，央行在10號稍晚的時間向各家銀行詢問客戶對于前一天美元兌人民幣跌破7元的反應。市場人士預測，這可能表明央行短期內將會增加雙向波動的可能。

升值將會放緩？

對于人民幣匯率圍繞破7關口的短期波動，中國銀行全球金融市場部的石磊告訴記者，實際上市場已經維持了連續兩周的震蕩，而且有數據表明人民幣匯率升值速度正在放慢。

石磊指出，自匯改以來截至目前為止，人民幣對美元累計升值已超過15%。在2007年11月之前，月升值速度千分之五左右，而境內人民幣遠期市場升值大約為5%。而11月份之后，人民幣升值速度突然加速至千分之十，這也帶動了遠期市場人民幣加速上漲。但是，今年2月份以后，人民幣升值速度已經逐步出現放緩的跡象。

尤其是最近一段時間，處于破7關口的人民幣匯率幾乎是緩慢爬升。從3月20日破7.06關口至4月10日人民幣首次破7幾乎用了三周的時間。

從實體經濟來看，一季度凈出口為414.18億美元，增速放緩。中國銀行發布的人民幣市場不定期報告中指出，由于凈出口增速大幅下降，凈出口的增長對GDP增長的貢獻很可能將降至0.5個百分點以內。我們預計2008年第一季度GDP增長為10.2%-10.5%，較2008年末11.2%的水平明顯下降。

“基于此我們分析認為2008年人民幣升值速度會前高后低?！笔谡f。

國際投行雷曼兄弟發布的最新報告也表示，盡管預期人民幣在第二季度將繼續保持快速升值的步伐，但隨著政府相關部門工作重心可能會從抗通脹轉向促進就業，人民幣對美元的升值步伐應該會在下半年明顯放慢。

一位接近監管層的人士表示對實體經濟的擔憂，近一段時間廣東一帶失業和破產的故事已經越來越多。盡管企業倒閉失業很可能并沒有像傳說的那樣聳人聽聞，但顯然出口商的利潤大減，尤其是不少低端勞動密集型企業已經出現虧損。

“據我們調查，通常這些企業主會堅持企業運轉4-6個月左右以試圖維持他們的市場份額，但這之后，他們就會開始做另一種選擇了。權衡諸多因素，人民幣匯率下半年升值幅度有可能會有所減慢?！彼f。

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