IPO“真空期”劃上句號 一月沉默或為技術原因
經濟觀察報 記者 胡中彬 近日，兩只新股——金堆城鉬業和魚躍醫療設備悄然展開路演推介，打破了新股招股“真空期”1個月有余的沉寂。
但值得注意的是，仍有另外的27家IPO申請已過會的公司在等待監管層打響其上市的發令槍。
有業內人士認為，在股市深受“融資門”、“大小非解禁”影響及新股破發屢現的情況下，管理層對新股發行安排表現出了審慎的態度。不過，有知情人士稱，新股網下發行電子化或是新股發行卡殼的技術性原因，新股發行有望在上述兩只個股分別于上交所和深交所首嘗網下電子化發行成功后全面放行。
電子化發行考驗
細心的人士可以發現，自福晶科技今年2月26日招股以來，內地股市已經一個多月都沒有新股上市，新股發行出現了少見的“真空期”。
“我們還沒有拿到證監會的發行批文，A股發行還沒有時間表?！?月2日，紫金礦業（2899.HK）董事會秘書鄭于強告訴本報，“我們之前已經按照要求補充完一季度財務報表，該做的都做了，現在能做的就是等?！?/P>
從2007年3月份股東大會通過發行A股決議，到12月26日順利獲得證監會回歸A股審批，紫金礦業這家期待早日登陸A股的國內最大黃金生產企業目前依然需要等待。
3月26日，紫金礦業股東大會批準將發行A股決議的有效期間延長至 “新一次臨時股東大會及新一次H股股東及內資股股東分別在類別股東大會后的12個月屆滿之日”。
事實上，和紫金礦業有著相似境遇的還有多家公司。安徽江南化工、浙江三力士橡膠、浙江濱海房地產集團等27家公司在過會之后都未能有招股的確切時間安排。而近日放行金堆城鉬業和魚躍醫療設備的消息仍然未能讓市場得出新股發行完全開閘的結論。
統計顯示，包括金堆城鉬業和魚躍醫療設備在內的首發已過會但未招股的公司總的融資額約為240億元。
“這些未招股的公司總融資額并非很大，對市場的沖擊有限。近期新股發行上市的速度與新發行基金的速度相差巨大，應該是監管層對于股市謹慎態度的體現，監管層可能通過增加資金、減少股票發行來引導市場?！北本┠橙掏缎腥耸空J為。
而有接近監管層和交易所的人士對本報表示，遲遲未能有新股批量發行的原因之一是由于發行方式改革帶來的技術考驗。
據悉，新股發行將開始全面施行網下電子化發行，而金堆城鉬業和魚躍醫療設備分別是滬、深兩市首只嘗試電子化發行的股票。
“證監會要求交易所在金堆城鉬業和魚躍醫療設備發行完成后遞交關于網下電子化發行的詳細總結報告，確保網下電子化發行完全可行后才會準許其他新股發行?！痹撊耸勘硎?，這兩天交易所一直在給各個機構做培訓，網下發行的時候會涉及到眾多機構，同時亦有大量數據，技術要求很高，證監會要求交易所必須確保發行順利。
部分公司受拖累
實際上，批文的等待不僅打亂了一些公司的上市計劃，也讓有的公司深感時間成本的壓力。
“我們手上還有幾百億的銀行貸款額度沒有用，公司的現金流很順暢，我們又不是等著米下鍋?！编嵱趶姳硎?，公司目前的生產經營活動并未受到影響。另一家擬上市公司濱江房地產集團董事會秘書李淵也表達了同樣的意思。
“一方面，市場形勢不好，低價發行不劃算；另一方面，發行安排一再推遲又影響到公司的一些安排?！币呀涍^會的某公司內部人士表示，公司領導也陷入了矛盾中。
“公司最初大致預計過會后一個月內必定能拿到批文，公司領導和保薦機構本來對招股已經有大概的安排，但現在由于仍不明朗，監管層也沒有任何表態，公司發行的一切準備工作都在無限期往后拖。公司領導最近也時常抱怨公司上市真是‘生不逢時’”。
“在公司募集資金擬投向的幾個項目中，按照計劃最近應該有需要馬上投資建設的，但募集資金遲遲沒有到位，公司已經開始申請新的銀行貸款。不僅僅是利息損失，主要是無法保證募集資金何時到位，對公司下一步業務如何開展帶來了極大的不確定性?！痹撊耸客瑫r表示。
而實際上，雖然紫金礦業表示并未受到任何影響，但卻有分析人士表示，紫金礦業并不能完全不受發行安排拖后的影響。
紫金礦業的招股說明書顯示，截至2007年上半年，公司已先用銀行貸款約11.3億元投入到了募集資金擬投項目中，占到了擬募集資金的20%以上，而公司計劃用發行A股募集到資金后歸還上述銀行貸款。而事實上，銀行貸款的增加已經讓其財務費用明顯升高，公司僅2007年上半年的利息支出已高達1.3億元，超過了2006年全年的1.1億元。
“銀行貸款的成本高于二級市場融資的成本，光是這10多億的資金，拖一個月下來可能利息成本就有幾百萬?！蹦橙绦袠I分析師表示。
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