在最忐忑中建倉

有8年投資經驗的李偉管理著一只規模不到40億的偏股型基金。今年以來的震蕩行情中，他一直以波段操作為主，憑借對中小盤熱點的靈活配置，規避了部分配置型大盤股的下跌風險，凈值跌幅較小，排名尚居前列。

但上周，他經歷了恐慌、試探、放松、再迷惑的異常忐忑，這種忐忑隨基金的排名和贖回而加劇。

3月17日，滬指再度下跌142.63點，農業、化工等前期強勢股大幅補跌，而這些補跌股中正包括了李偉的主要配置。更嚴重的是，3月13日，李偉曾樂觀地認為已到了基金買套的相對安全區間，因此4000點附近就有所加倉。17日，李偉管理的基金當天凈值下跌超過5%，成立以來跌幅突增至21%。

“料到補跌，但幅度超出我的預期，損失很大?！崩顐ナТ氲脕聿患胺磻?，周一當天沒再進行操作，“在中小盤股的恐慌性下跌中，基金沒有減倉的機會，一單下去就會跌停了?！?

“再說奧運前創新高已經不現實了?！鄙钲谝晃换鸾浝淼男判耐瑯釉馐艽驌?。

3月18日，恐慌性拋售集體涌現，滬深指數均創新低，李偉管理的基金凈值依然在縮水。

當天，李偉試探性買入近期跌幅較深的農業、化肥板塊中較多機構參與的個股。他認為，市場雖未企穩但有反彈需求，“抄不到底下跌的空間也不大了，‘5·30’的下跌也無非是4個跌停?！彼嘈?，政府挺市的態度會起作用。

其實，這天下跌中選擇買入的不止李偉一人。

上海某公司投資總監告知基金經理：“可以放心買了！”雖然他認為雖然一些不確定因素仍在，但等市場明了才行動很可能就晚了，所以要精選企業。他鼓勵基金經理們在此時更要去上市公司做調研，抓住“整理中的機會”。該基金公司也在逐步加倉，看好銀行、化肥、化工、節能減排行業。

李偉和上述投資總監都表示，加倉是主動行為，已留有現金應付贖回。

3月19日，大盤迎來一波反彈，各大行業指數全線勁升，農業和化肥板塊表現搶眼。

李偉繼續小量加倉至80%出頭。除了認為一些個股具有安全邊際，他更相信政策利好的傳聞不是空穴來風，且印花稅若下調也能減少部分資金擠出效應。

此外，面對市場上周一就開始凸現的贖回壓力，李偉表示如果贖回太大就賣出一些流動性好的大盤股。

有知情人士稱，近期北京一些大型基金公司有買入行為；而前期被冷落的地產股也表現強勢，主要動力來源于新基金的建倉，一些減持力度大的老基金也有回補現象。但不少基金人士認為，無法排除近期加息的可能性，真正的資金面困境尚未解決，因此信心仍顯不足。

真正讓李偉深感最為 “變幻莫測”的其實是3月20日的A股表現。

“早盤狂泄不止，迅速接近3500點，那時真的很迷惑，按說不該有機構在這個點位大筆減倉啊?！钡芸?，下午的絕地反擊讓李偉相信已有大批同行在買入！他在下午開盤即買入前期超跌的中信證券。

18、19日連續兩天，李偉管理的基金的凈值上漲在3%左右，但他也略有擔心：“一旦政策利好沒有兌現，一定要趕快賣了?！蹦壳八牟呗允瞧诖呃媚艽偈狗磸椀?000點，到時再降低倉位，尋找新的機會。

抱著等利好反彈的心態，李偉認為，“市場出現反轉看來要等下半年了?！?

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