融資融券“只欠東風”首批試點三券商入列

經濟觀察網訊 記者張勇 戴建平

一切就緒，啟動只差一個時機。

據知情人士透露，中信證券、海通證券及中國建銀投資證券 （下稱中投證券）等三家券商將有幸成為融資融券業務的首批試點。

“如果一切順利，4月份就會公布首批試點券商名單，幾個月后有望大面積鋪開，為股指期貨的推出做好準備?！痹撊耸勘硎?，名單公布的同時，也意味著融資融券業務將正式啟動。而上海證券交易所相關部門的人士也透露說，上證所有望在近期公布試點初期標的證券名單。

不過，變數依然存在。管理層對于融資融券業務的啟動時機十分謹慎，接近監管部門的人士稱，考慮到3月底某些外圍因素，這一對市場具有重大影響的創新業務或許仍需各方耐心等待。

試點首選中信證券

“證監會對于首批券商試點的選擇非常謹慎，券商間的爭奪也十分激烈，以至于首批試點的規模從最初擬定的5家調整為現在的3家，但中信證券入選基本沒有懸念?！苯咏C監會高層的人士對本報表示，近期證監會完成了對證券公司申請融資融券業務試點的綜合評審，首先被擬定試點融資融券業務的就是中信證券。

早在2006年7月，中信證券就公告稱其融資融券預案在臨時股東大會上獲得全票通過，而此前，中信證券已經起草了 《中信證券融資融券業務實施方案》以及相關管理制度匯編。

據中信證券有關部門負責人介紹，由于與管理部門一直有密切溝通，中信起草的業務實施方案甚至對證監會在2006年6月30日公布并稱在2006年8月1日開始實施的《證券公司融資融券業務試點管理辦法》也有一定影響。他表示，中信很早就成立了負責融資融券的相關部門，業務測試進行過多次，客戶保證金第三方存管也早已通過證監會驗收。

不過，前段時間中信證券在業務實施方案上也做了一些調整，以更加符合監管層的最新要求。

而在最為重要的資金來源方面，內部人士表示，中信除了將以自有資金為主之外，還計劃通過發行信托來籌集更多的資金，“甚至也會考慮動用集合理財計劃的資金，不過這是針對今后發行的集合理財計劃?！?

實際上，知情人士表示，此次管理層對試點券商的選擇很重要的一個指標還是資本規模。

目前在國內券商中，中信證券的資金實力最為雄厚，這有助于其更好地開展融資融券業務；海通證券是目前業內第二大規模的券商；而中投證券重組后資產狀況明顯優化，更重要的是擁有良好的客戶基礎。

接近證監會高層的人士表示，中信證券作為第一家IPO的真正意義上的綜合類券商，一直受到管理部門的支持，許多創新業務都在業內走在前頭，目前中信已經取得了QDII和直投業務資格，而前階段收購貝爾斯登的部分股權的動作，也表明管理層有意扶植中信證券首先做大做強。

上海某證券公司資產管理部副總經理告訴本報，他們近日去證監會遞交相關材料時也了解到融資融券業務試點券商初步擬定，雖然不清楚具體有哪幾家，但對于中信證券入選首批試點表示“這是意料之中的事情?！?

不過，三家券商對于融資融券試點一事的態度都十分低調，中信及中投總裁辦的相關人士都表示尚未接到有關通知，雖然海通證券的人士告訴本報，“在這項業務上我們已經做好了充分準備?！钡麑τ诤ＭㄗC券進入首批試點名單一事還是表示并不知情。

時機成熟 變數尚存

有媒體報道稱，中國證監會主席尚福林7日表示，融資融券業務相關辦法目前正在內部征求意見。

隨著試點券商名單的公布，該業務也將正式上線，知情人士表示，“時機已經成熟，如果一切順利，4月份就將啟動?！?

業內人士認為，一旦有融資融券試點推出，其大規模鋪開應該很快，“否則將對沒有這項業務資格的券商的經紀業務產生擠出效應，對很多券商不公平，也會造成大量股民向有試點這項業務的券商轉戶，導致交易極端集中在某幾個券商，可能導致交易通道堵塞的情況?！?

而本報從上海證券交易所相關部門了解到，上證所關于融資融券業務的準備工作早已就緒，隨時可啟動相關業務，“融資融券業務試點初期的標的證券名單也將有望在近期公布，交易保證金比例也基本還是確定在50%?！倍钲谧C券交易所的人士也證實深交所的確也有類似安排。

另外，證券登記結算公司也已經準備好向券商開設 “客戶信用交易擔保證券賬戶”、“融券專用證券賬戶”和相關結算賬戶。

在授信、證券擔保方面，知情人士介紹說，在目前分業管理條件下，靠一個專業融資公司推動信用證券交易難度較大，而通過券商實施交易結算資金第三方存管和集中交易的方式控制風險更適合目前的情況。

但近期該業務能否試點也尚存變數，華泰證券的一位管理人員指出，融資融券業務也蘊涵不少風險，監管層的態度一直十分謹慎。試點階段一旦操作不好，會給后續諸多工作帶來問題。

私募基金普遍認為，該業務的推出毫無疑問是股指期貨推出的前兆，并將會對調整幅度巨大、調整達半年之久的大盤藍籌股起到一定支持作用。

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