何時下調印花稅?

經濟觀察網訊 記者 嚴鈺綜合報道 滬指急速回落，再破3700點關口，最低探至3682點，投資者強烈要求國家下調印花稅的呼聲此起彼伏。兩會上眾多代表進言下調印花稅的提案，中國證監會主席尚福林表示將配合有關部門認真研究相關提案，雖然沒有明確答復會降低印花稅，但語氣已似有所松動。

印花稅是拯救股市的唯一稻草？ 

那么，股市再度告急，國家會不會下調印花稅？下調印花稅，是不是目前拯救股市疲軟的唯一稻草？

首先，從投資者角度來講，調整證券印花稅最直接影響的是短線操作的投機者，對中長線投資的股民影響不大。下調印花稅從整個市場而言，短期內會刺痛資本市場的神經，但從中長期來看，影響有限。這與當今政策要鼓勵中長期投資者，推動股市長期穩健發展有悖。因此，國家如果此時下調印花稅，可能會進一步加大市場的投機氛圍，刺激股市泡沫進一步膨脹。

目前的市場人心已經浮動，很多套中人希望股市快點來個大反彈，降低損失可以全身而退。這是目前市場的普遍心態。因此，就算政府下調印花稅出臺救市措施，只會會帶來同樣一個后果，那就是一波短暫而高度有限的反彈。

從歷史經驗來看，印花稅上調與下降并不會改變市場的運行趨勢。交易成本的下降會在一定程度上起到活躍市場的作用，對于重新聚集人氣，重振投資者信心有所幫助。但是，目前市場面臨的問題錯綜復雜，并不是僅靠下調印花稅就能解決的，印花稅下調只會在短期內刺激市場反彈，不能改變市場長期運行趨勢。

最后，雖然下調印花稅，是政府救市、托市的調控工具，但在當前情況下，管理層手中的“救市”牌所剩不多，一旦倉促打出，反而會令市場產生利好出盡的感覺。而且，此時下調印花稅，究竟對市場產生多大的刺激，還很難定論，畢竟投資人更為關注的還是股市的“掙錢效應”，而不是其交易成本的高低。

印花稅只是一劑興奮劑 

由此可見，雖然印花稅的下調是民心所向，卻不是拯救股市疲軟的唯一稻草。作為監管層慣用的調控市場的一種手段，降低證券交易印花稅只是一劑興奮劑，它不會改變市場運行趨勢。

事實上，今年政府工作報告中明確提出，今年的宏觀調控將是從緊的貨幣政策控制總量不變，而采用穩健的財政政策進行輔導，業內專家解讀認為，“穩健”意味著變動的幅度和范圍將不會過大，印花稅的調節考慮自然也在其中。

綜合來看，管理層遲遲不肯下調印花稅，有著深層次的考慮。雖然股市再度大跌，但調整印花稅這一張牌究竟何時出，如何出才能使利益最大化，是管理層不得不考慮的問題，或者在尋找一個更適當的時機推出。

• · 中新網:專家齊聲否認印花稅上調傳聞 　|　 2009-08-12
• · 2008年印花稅收入不足預算的一半 　|　 2009-07-08
• · 4月財政收入同比降13.6% 財政收支形勢嚴峻 　|　 2009-05-15
• · 一季度稅收同比降10% 印花稅降近9成 　|　 2009-04-22
• · 尚福林：印花稅仍有下調空間 　|　 2009-03-05