監管層憂心股市現狀組合拳正在醞釀(1)

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黃利明申興趙娟

2月20日，浦發銀行傳出400億元再融資的消息，這是繼中國平安1600億再融資計劃后的又一顆重磅炸彈。短短一個月內有23家上市公司提出再融資方案，涉及資金達2043億元。

兇猛的擴容令本已脆弱的股市再次陷入低迷，2月22日，上證指數難止跌勢，擊穿年線，最終收于4370.29點，跌幅達3.47%。上證指數連續三日深挫，累計下跌294點，市場一片恐慌。

來自知情人士的消息，已有不少機構將對此番擴容的意見反映到證監會，且監管層已關注此事，預計將會對擴容資金用途與風險加強審查，對再融資的額度也會有一定限制。

據悉，監管層對現有A股的表現依然樂觀，并將采取一系列組合措施提振一、二級市場的信心。通過開閘與放閘，加快新基金、券商集合理財的審批，同時進一步對創業板的推出提速，并計劃對房地產企業上市開始放行。

資金開閘、放閘

2月21日，申銀萬國首只公開發行的集合理財產品——“申銀萬國1號”獲得證監會批準，發行募集期內最多可募集資金10億元，存續期規模上限可達20億元。

這是繼平安證券和東方證券之后，今年以來獲批的第三只券商集合理財產品。與2007年全年僅有一只集合理財產品獲批相比，業內人士稱，2008年券商集合理財產品的發行已經加速，預計將有越來越多的產品獲批。

同在上周，南方、嘉實、易方達等9家基金公司獲得首批基金專戶理財資格。

另據知情人士透露，第二批獲得開展基金專戶理財資格的公司也將很快揭曉。

海外經驗顯示，專戶理財業務總規模大約是共同基金規模的十分之一，是股票型基金規模的五分之一。按此計算，長遠看專戶理財有望為A股市場引入2000億至3000億資金。

有接近監管部門人士表示，開展專戶理財業務的目的之一是豐富不同階梯的市場資金，改善投資者結構，基金公司作為市場最大的機構投資者其資金源單一，在市場不穩定時期，很容易形成由基民主導的資金的單向操作，而據專戶理財業務的相關規則，基金公司與投資者簽訂的資產管理協議期限一般在1年以上，專戶理財資金將具有一定的“鎖定期”，這一資金源有利于避免市場資金形成單向的流入、流出，從而有利于穩定市場。

此外，新基金發行迎來一波小高潮。本月，隨著南方和建信的兩只股票基金進入發行期，浦銀和中銀的兩只股票基金也即將發行。兩封閉式基金帶來的增量資金在100億元到140億元之間。而近期國泰、信誠、國聯安、萬家、嘉實等多家基金公司旗下基金獲準拆分，其拆分的限額一般為80億元到100億元，預計本月新基金和次新基金的募集資金額度將接近800億元。

不出意外，該部分資金在3月份即可入市。

“新基金發行及專戶理財資格獲批透露出強烈政策信號，監管層有意給市場加速輸血，以緩解市場的恐慌情緒?！币晃换鸾浝硐虮緢蟊硎?。

提振組合拳

監管層的提振措施還不限于此。

來自接近證監會的人士的消息指出，監管層對現有市場依然樂觀，但面對投資者的恐慌和信心受損的局面卻表現憂慮。對此，監管層將進一步加快創業板的準備工作，同時加大IPO與重組的審核力度，不管是中小板、主板還是未來的創業板都將在審批時間上縮短。

在再融資方面，原來證監會發行部與上市部相互之間對此的監管并未細分，未來也將統一由上市部執行審核和監管，以提高效率。

同時，上述人士透露，此前被停滯的房地產企業IPO也計劃開始放行。

據悉，證監會冀望高效的方式來激活市場，同時給一級和二級市場增加信心，期望“通過發展來解決問題”。

對于已有的再融資沖擊，有券商高層透露，證監會預計會在資金用途和風險上嚴格審查，并在一定程度上限制融資規模。該人士認為，從監管層最近的動作來看，其還是有“救市”意圖的。

在目前國內股市受國內外諸多因素影響而波動的情況下，監管層開閘放行基金專戶理財產品，在某種意義上說，令人對從緊宏觀調控大背景中的股市政策取向有了比較寬松的想象空間。

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