中石油變身“散打股”留守機構還能扛多久

經濟觀察網訊 本報記者 黃利明 趙娟 下破30元的中石油依然沒有擺脫股價的陰霾。

即使眾多研究機構判斷中石油股價已近底部，機構投資者卻依然不為所動，中石油持續著散戶化的進程。記者獲得的數據顯示，至2008年1月10日，中石油A股流通盤的散戶持股比例由開盤首日的73.6%上升為83.4%。

散戶化加劇

1月10日，30.56元收盤，這已是中石油在29元至32元股價之間徘徊的第二十個交易日了。

據上證所TopView數據顯示，2007年11月5日，中石油流通A股以分類賬戶持股劃分，散戶持股比例為73.6%，法人股持股21.4%，券商基金持股5%；至2008年1月10日，散戶持股比例上升了約10個百分點達83.4%，法人股持股則為12.6%，機構持股為4%。

同時，持有中石油的賬戶數也由142.99萬戶上升到186.38萬戶，人均持股從2098股下滑至1608股，并被稱為籌碼極度分散。

即使機構與法人股合計，其現如今僅共持有16.6%中石油，累計持股約5億股，市值約150億元。因此，現有中石油的走勢已是由散戶投資者所主導。

此前，國內9家主要券商對中石油（除其保薦人）的估值，下限均值為29.57元/股、上限均值為33.92元/股、上下限均值為31.75元/股。當然給予中石油最低估值的均來自其聯席保薦人，中金給予了21.67-28.75元的上市定價，瑞銀給予了19.11-27.17元，中信證券為17.58-28.56元。

更值得一提的是，在中石油下探至35元時，機構紛紛表示，目前中國石油已經成為A股市場的風向標。如果中石油大幅下跌至30元，則意味著A股市場新的建倉機會來臨。

現實的情況卻是機構巋然不動，甚至持續賣出中石油。

北京一位私募基金人士認為，大多數中石油的投資者都被套，止損和不敢抄底的心理使中國石油繼續被看空。

數據顯示，中石油僅有11.4%的資金獲利，而90%的資金持倉成本在30.2-45.8元之間。

扛不住的機構

事實上，另一方的壓力來自于2月5日就可以解除鎖定的網下配售資金。

分析人士指出，由于這些機構本身以發行價16.7元獲得，不管最終價格如何獲利都不菲，因此拋售意愿相對濃厚。此前，中石油共有10億股進行了網下配售，如該部分資金退出，對中石油股價沖擊自然不能小視。

民族證券分析師劉佳章表示，除了指數基金配置中石油，以及一些網下申購必須鎖定3個月的券商和基金外，現在應該很少有機構在中國石油里面了。

身陷“斂財中石油”旋渦的瑞銀集團(UBSAG)亦繼續減持中國石油H股。

香港聯交所最新信息顯示，1月3日，UBSAG以14.211港元/股拋售4000萬股中石油H股。這也是自中石油發行A股以來，UBSAG第三次大規模減持中石油H股。此次UBSAG減持后，所持中國石油H股的比例更是降至4.91%。而按照港交所的規定，持有股權低于5%后，買賣股票的信息無需再申報。

這亦為中石油的A股繼續蒙上一層陰影。

“除非中石油在近期有發現新的油田這樣的利好，否則難有大起色?！币患一鸸镜耐顿Y總監表示，“中國油的H股和A股還存在很大的差價，要不就是我們這邊還高估，要不就是香港那邊還低估?！?

這也成為留守機構繼續出逃的一個重要原因。

據悉，中信銀行一“打新股”理財產品2007年11月出現單月負收益的罕見情況，就是由于該產品A股申購到的中石油在該股上市首日未于48元左右的價位賣出，最終的實際賣出價僅為35.57元。

一改往日的抄底心態，如今，不買中石油似乎已經成為基金圈內很強的共識。

“40塊以上買的基金很少，現在30塊附近，與其是買中石油，不如去買中石化，而且有政策關乎通脹產品的價格都不能上漲，成品油不漲，原油卻在漲，從基本面上看，現在也不能買中石油?！鄙虾Ｄ郴鸸狙芯靠偙O稱。

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