浦銀安盛副總經理張建宏認為：選股比選時更重要

經濟觀察網訊   記者 唐君燕 

在目前高位震蕩的市場中，如何投資成為投資者關注的方向，浦銀安盛基金管理有限公司副總經理兼首席投資官張建宏認為：：選股比選時更重要，他表示，短短十幾年歷史的中國股票市場有著明顯的中國特色。但是，被成熟市場幾百年歷史反復證明了的普遍真理同樣適用于有中國特色的股票市場。 

萬科（000002）與紫光股份（000839）就是選股比選時更重要的一個明顯的例子。從2001年股票指數最高點（2200點）和從2005年股票指數最低點（1000點）看，在2001年股票指數最高點時買入這兩個股票持有到現在，萬科的投資收益率1500%多，而紫光股份的投資收益卻是負的。如果投資者采用選時策略，并且成功地在2005年股票指數最低點時買入這兩個股票持有到現在，萬科的投資收益率接近1600%，而紫光股份的投資收益卻只有200%。換句話說，投資者在錯誤的時間買對了一個股票的年平均收益為250%，在錯誤的時間買錯了一個股票6年來的投資收益是負的，而在正確的時間買對了一個股票的年平均收益為700%，在正確的時間買錯了一個股票的年平均收益只有100%。 

但是，在投資的過程中，投資者又常常無法抗拒選時的誘惑，而忽視了選股的重要性。說實話，選時的誘惑實在是太大了。如果我們每次的選時都是正確的，不要說每天抓一個漲停板，就是每一個星期抓一個漲停板，一年按五十個交易周計算，1萬元的初始投入，一年后就是117萬！ 

誰不想在短期內積累出足夠下半生使用的財富？但是，又有誰做到了這一點呢？在數學上可行的事情，在現實生活中不一定存在。就像一個物理學中的一個方程，在數學上可以進行多次求導，但是，經過多次求導的方程沒有任何物理學意義！ 

采用選時策略的投資者，每天主要的工作就是盯盤，看到股票K線圖好看了就買入，難看了就賣出，而對上市公司基本面的變化了解甚少。當然，根據K線圖買入的股票也有運氣好的時候，但更多的時候是運氣不佳，尤其是在大盤下跌的時候。這樣做的結果或是大多數的時間在等待中度過，幾乎享受不到股票價格上漲的好處，或是在不同的股票之間換來換去，成了最受證券公司歡迎的人。 

市場永遠是波動的。雖然，所有參與者的投資交易行為共同導致了市場價格的波動，但是，任何一個參與者都無法準確預知未來的價格波動方向。 

所以，在進行股票投資的時候，與其沉浸在對未來的價格預測、選時的夢幻之中，不如早點回到選股的現實中來，踏踏實實地做好上市公司的基本面研究工作，挑選出值得長期投資的股票，并買入持有。這比什么都重要。 

• · 教授丁遠選股實驗：“半懶人式”組合如何跑贏滬深300 　|　 2009-04-19
• · 直擊編輯部：誰被大猩猩擊??？ 　|　 2008-12-25
• · 嘉實新基金獲準發行 　|　 2008-03-31
• · 逛街選股看消費板塊 　|　 2008-01-10