航油價格上調 航空業準備過冬

經濟觀察網訊 見習記者趙紅梅11月1日，發改委通知將汽油、柴油和航空煤油價格每噸各提高500元。
受此“寒風”影響，整個航空板塊凄風慘雨，跌幅平均超過了5個百分點，南方航空跌幅5.55%、中國國航4.67%、東方航空4.72%。

多位分析師接受記者采訪均表示，雖然市場因國際原油價格高企對國內造成的壓力有所預期，但此次航空煤油的調價幅度和時間仍略超乎預計，表明鑒于國內成品油市場所承受的巨大壓力，發改委趨于采取相對靈活的聯動機制。

此次調價對國內航空業燃油成本造成了較大的不利影響，目前航油成本占主要航空公司經營成本的40%左右，是航空公司的第一大成本項。

中信建投航空板塊分析師李磊測算，國內市場份額占比最大的南航首當其沖，不考慮其他因素，南航、東航、國航EPS 將分別減少0.25元、0.2 元、0.09 元。

依照慣例，一、四季度為航空業淡季，此次航空煤油的調價將使得航空業四季度和明年一月業績表現增加些許寒意。

但鑒于國內航油的調價與燃油附加也存在一定的聯動機制，具體不利影響仍將取決于燃油附加是否也會上調及上調幅度和時間。當前，中國國航約對近50%的航油用量進行了套期保值，南航約對30%左右的航油用量進行套期保值，這些因素雖然會對四季度和來年一季度盈利造成一定負面影響，但不會改變航空業進入盈利周期的趨勢。

“盡管人民幣加速升值和行業整合意向，航空板塊估值仍有些偏高，從調價對業績負面影響的角度出發，建議短期內航空股投資謹慎。建議投資者可在回調后增持主要航空股?！卑残抛C券分析師認為。

不少分析人士認為，在航空公司基本面沒有重大變化的狀況下，預計航空板塊的行情將告一段落。

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