更多券商將步入上市之旅

經濟觀察網訊 繼中信證券、宏源證券之后，滬深股市券商板塊又迎來了一位新成員——海通證券?？梢灶A期，未來將會有更多國內證券公司成為公眾公司，因為上市是券商做大做強的一條捷徑。

目前國內證券公司的一個突出問題是“個子太小”，多數資本金只有幾億元人民幣，最大也只有幾十億元，與國際投行數十億、上百億美元的資本金規模根本不可比。但是，隨著中國資本市場對外開放程度不斷加深，國際投行巨頭已是兵臨城下。為了提高本土券商競爭力，爭取上市不失為一種快速強身健體的良方。

近年來,鼓勵符合條件的券商上市，也一直是監管部門的政策重點。2005年出臺的《證券公司綜合治理方案》指出，監管層將進一步拓寬證券公司融資渠道，解決證券公司的流動性問題，支持優質證券公司創新發展。而且，券商通過上市進行股權融資已是全球性趨勢，在美國排名前10位的投資銀行無一例外均是上市公司。

隨著證券市場制度變革加快以及證券行業綜合治理顯現成效，行業系統性風險已基本釋放完畢，基本制度建設日趨完備，我國證券公司經營環境已有根本改觀。而且隨著近年來股市持續走好，證券公司業績也大幅提升。同時，以創新類公司為代表的一批券商資產質量穩步提高，并已形成持續盈利能力，已初步具備上市條件。

目前我國共有104家證券公司，正如中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉球所預期的，未來可能只會剩下30至50家。不過，從現在的104家變成30至50家主要是靠市場來選擇重組并購，這其中上市制度非常重要。上市證券公司生命力將比不上市公司強得多，未來留在中國資本市場的可能性也比不上市公司大得多。

其實，這一點可以從已上市的中信證券的榜樣效應中得到體現。中信證券通過上市近年來逆勢崛起，其資本實力明顯提升，使其能夠在行業低迷時進行一系列大手筆并購，積蓄能量：中信證券聯手建銀投資，成立中信建投證券公司，全面接管華夏證券的證券類資產；斥資7.8億元，收購金通證券。中信證券也由上市前的中型券商，一躍變為凈資本規模接近百億元的國內同行巨頭。

從中信證券近年來的發展史中不難看到，上市給他們帶來了完整的、強制性信息披露制度和風險管理措施。雖然有時候這種強制性規定短期內捆住了公司手腳，但是長期來看，卻給中信證券帶來了一種難得的發展條件。

可見，券商上市可以低成本地募集大量資金，迅速提高資本規模和對外擴張能力；而且通過配股、增發等方式，券商未來還可以源源不斷地獲得后續資金支持，擴大了其在資本市場的運作空間。同時，券商上市也是促進我國證券公司規范發展的有效途徑。券商上市后將把自己置于社會公眾的監督之下，信息的充分披露，可以有力促進證券公司的規范化運作，完善券商法人治理結構和內部風險控制機制，增強其核心競爭力。(來源:中國證券報)

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