A股和H股聯合交易暫難實施

經濟觀察網訊  記者張勇   盡管前景“看上去很美”，但是，這一機制顯然受到多方面條件的限制，短期內只能停留在設想階段。上海證券交易所人士表示，在長期A股股價高于H股的情況下，討論A、H股的聯合交易自然讓A股的投資者感到緊張。
為滬港兩地同時上市的公司建立聯合交易機制，有多大的可行度？

“我們正在討論中?！鄙虾Ｊ姓鹑诜辙k公室副主任方星海對本報表示。分析人士認為，如果這種機制成行，將會是上海市在國際金融中心的建設中走出的重要一步。

盡管前景“看上去很美”，但是，這一機制顯然受到多方面條件的限制，短期內只能停留在設想階段。上海證券交易所人士表示，在長期A股股價高于H股的情況下，討論A、H股的聯合交易自然讓A股的投資者感到緊張。

醞釀合作

較早前，香港金融管理局總裁任志剛也提出了在A、H股之間實現聯合交易的設想。2006年11月，任志剛在訪問上海時提出，應打通A股和H股的交易，使得一家公司的同一種股票在兩邊市場的價格相同，以提高滬港兩市的效率。

據了解，當時任的提議得到了負責上海國際金融中心發展工作的方星海的認可，并希望有關各方繼續深入探討。今年2月，方對英國《金融時報》表示，希望在兩地市場間建立聯合交易機制。

分析人士指出，香港市場監管比較市場化和規范，創新能力強，但其輻射范圍窄，難以為內地經濟發展提供更多的服務。而以上海為代表的內地市場則存在市場體系尚不健全等問題，不過具有輻射范圍廣的優勢，能夠為內地這個巨大的經濟體服務。

因此，兩地之間的合作具有很強的互補性，但是，利用香港的優勢不能簡單地使香港的金融服務延伸到內地，因為這樣會對國內的金融宏觀調控和內地市場發育等帶來不利影響。

隨著內地市場的活躍，內地企業發行H股滿足融資需求將勢必減弱。內地與香港的金融合作已經到了從為單家公司服務上升至利用香港優勢提升內地整個市場水平的時候了。

“顯然，加強與香港的金融合作有助于上海國際金融中心的建設?！鄙虾ＷC監局的一位人士認為，上海一直希望加強自己區域性金融中心的地位，上交所更是發展的重點，提升與香港市場的合作將增強其國際性。

方星海認為，“實施聯合交易機制，上海市場的股價將成為國內及國際投資者人氣的反映，同時也會促使內地股市提升公司治理標準?！?/FONT>