國有股減持新規刺激股市 中期趨勢應謹慎

經濟觀察網訊 在國有股減持的三個新管理辦法刺激之下，大盤在上周三、周四300點大跌后絕地反攻，7月6日，滬指在指標股帶動下，滬指一舉收復3600點、3700點兩大關口，成交量也明顯放大，一改“黑色星期五”的陰霾。 

國有股減持利好暫熱股市

7月6日下午，國務院國資委公布了有關國有股減持的三個管理辦法：《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規定》，以及《上市公司國有股東標識管理暫行辦法》。對國有上市公司轉讓和受讓所持有的國有股的原則、限度、時間和方式作了相應規定。辦法規定，總股本超過10億元的，3年內可減持的總量不能超過總股本的3％；總股本低于10億元的，3年內可減持的總量不能超過總股本的5％，如果沒有國資委的批準，國有控股股東三年內累計出售的上市公司股份不得超過總股本的5％。國資委有關負責人表示，此舉是為了保持國有經濟控制力，維護證券市場穩定。

中央財經大學證券期貨研究所副所長郭田勇接受本采訪時表示，新規出臺對市場一直遙盼的“大非解禁”之說有了詳盡的規定，這樣既能使企業有較為充分的經營自主權，適當增加市場中的股票供應量，又能防止出現國有股東集中、大規模拋售股份，避免沖擊市場，市場解讀為利好，因此午后股市隨之強勢拉升。“從二級市場觀察來看，在全股權分置時代，辦法的出臺有利于資本市場的規范和透明，可引導投資者形成理性投資理念，追捧績優股，少碰‘地雷股’、‘垃圾股’，長期來看，會促成上市公司的分化，優者更優?！惫镉抡f。

有關統計數據顯示，僅在一季度，已有13家上市公司控股股東在限售股解禁后進行了減持，2007年1－6月，上市公司大、小非總解禁股數266．53億股，市值約4018．98億元，解禁股份數量占這些公司年初流通A股股份的22．11％?！按蠓恰睖p持有愈演愈烈之勢。

“現在規范的辦法出臺后，對市場來說，可以解讀為利好消息，因為規則將嚴防國有大股東的高拋低吸行為?！碧煜嗤顿Y一位分析師告訴記者。

中期趨勢應謹慎

北京首放認為，從整體成交量來看，周五A股仍沒有出現增量資金進場的跡象，反攻很大程度上屬于技術上的反彈而已，是否能夠持續還需進一步觀察，能否出現主流熱點也是一個關鍵因素，只憑借超跌低價個股的上揚，不能推動指數的上揚。目前，由于指標股補跌造成股指短線下跌過快，技術上反彈的要求較為強烈。但股指短線有望在3500－3600點逐步達到平衡，后市圍繞該點位震蕩可能性較大，關鍵要看成交量是否進一步放大。

中信建投研究員黃常忠接受采訪時表示，市場目前趨勢有結構性熊態顯現，雖有短暫反彈，但這一輪“快?！焙芸赡芨嬉欢温?，主要原因是對市場判斷及政府相關調控措施，雖然財政部表示特別國債對金融市場不會直接影響，特別國債的發行是一個中性的措施，但因投資者難以確定國債發行對市場能造成何種影響，出于恐慌及安全性考慮，不少資金還是撤出股市，中期趨勢應謹慎。“從技術層面來看，指數的下跌空間仍然很大，雖然不少股票已跌了50％，但大盤指數主要靠金融板塊的

支持，如果銀行等藍籌再度下跌，大盤指數會更加難看，藍籌股可能會補跌，畢竟有個比價效應。整體來看，市場是比較悲觀。同時，股市也需要一次長時期的調整?！秉S常忠說。天相投資一位分析師告訴記者，周四大盤藍籌股全線大跌顯示出投資者看淡后市并急于撤離市場的心態，

周五受利好影響反彈，但大盤仍存在調整壓力。隨著紅籌股相繼回歸，A股市場大盤藍籌股的籌碼供應關系將發生極大變化，這很容易引發現有藍籌股的籌碼松動，國家適度從緊的貨幣政策還是對投資者預期有影響。

進入7月，各上市公司陸續公布中期業績預測，但不少股票在發布業績預增公告后，股價不漲反跌。分析人士認為，這類有內在價值支撐的股票被持恐慌心理的投資者“誤殺”并非理性行為，

廣發證券策略分析師郭勇認為，隨著基金的贖回壓力，大盤近期走勢仍可能創新低，成交量的減少，表明市場心態看空。目前股票估值仍不低，市場本身處于資金推動型的高估。因此大盤仍然還會調整，估計到3400點會有明顯的點位支撐。如果市場有更多避險工具出現，如股指期貨、備兌權證，投資者就會更加理性。

在采訪中，不少分析人士均表示，大盤從“5·30”的深幅回調以來，A股已經承受了較大幅度的調整，結構性泡沫已經得到一定程度的擠壓，短期來看，后市極可能會延續結構性調整和整理格局，快牛轉慢牛格局已現，但長期牛市格局并未發生變化(來源：中國經濟時報)

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