印花稅上調效應凸現 頻繁交易減少(1)

經濟觀察網訊 近日股市成交量日漸萎縮，昨天兩市成交量只有1332億元，創下了二季度以來的成交低量。而有統計數字顯示，在經歷了連續8個月的持續增長后，A股市場的存量資金在6月份出現突然下降，資金推動的慣性已經開始減弱，而減弱的主要原因是賺錢效應的減小，印花稅上調也在逐步地發揮作用，管理層為市場成交過熱降溫的目標至少有了初步的成效。

印花稅上調效應逐步體現

從成交量看，上證綜指在摸高4335.96點后，其日成交量就逐步萎縮。自5月30日提高印花稅以來，兩市6月份日均成交2500億元左右，較前期3000億元左右的日均成交量，下降了10％左右。即使在上證綜指探底3404.15點之后，雖然迎來了11天的穩步爬升，但成交量始終沒有有效放大。本周成交量更是嚴重萎縮，昨天兩市成交金額僅有1332億元，創下5月30日大跌以來的新低。

同時，粗略統計顯示，5·30大跌以前股市每天都有4％～6％的換手率，但是進入6月下旬以來，隨著成交量逐漸萎縮，換手率也逐漸下降，至昨天為止，上證指數的換手率已經跌到2.58%的近期最低水平。

平安證券資深分析員羅曉鳴認為，大成交量和高換手率是維持大盤持續向上的必要條件，每天4％～6％的換手率，是一個比較良性的水平，分析人士認為，成交量萎縮在一定程度上意味著印花稅上調在逐步地發揮作用，管理層為市場成交過熱降溫的目標至少有了初步的成效。

據國信證券營業部人士介紹，上調印花稅之前，一般的大客戶傭金都是0.08%，買賣來回成本就是 0.36％，而現在是傭金不變 買賣成本卻變成了0.76％。每天對倒拉升股票的成本大增，導致營業部中很多大戶的操作頻率大為縮減。在考慮交易成本的情形下，部分投資者已經改變了頻繁交易的習慣。

新股發行提速

總體看，資金流入減速、印花稅支出增加和新股發行提速，共同按下了資金市場的“牛頭”，而印花稅和傭金的支出增加是主要原因。

同時有數字顯示，在經歷了連續8個月的持續增長后，A股市場的存量資金在6月份出現突然下降。上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，6月份，A股市場存量資金凈減少了100億元。這是自去年9月份存量資金下降100億元以來的首次下降。截至6月29日，滬深市場資金存量約為10060億元。

最新的《股市月度資金報告》顯示，2007年6月1日到6月29日期間，以IPO新股發行流出的資金為156億元，以印花稅和傭金形式流出的資金額為533億元，流入市場的資金大約有589億元，相抵后市場存量資金減少100億元。

與上個月相比，當月新入市資金(單向流入)由760億元縮減到533億元，造成171億元的資金隱性流失；印花稅和傭金的負擔則從340億元增加到534億元，造成了194億元資金流失；新股發行大幅提速，增加了150億元的資金支出。

老資金：難再活躍