北大宋國青：流動性過剩并非股市上漲原因

經濟觀察網訊    北京大學中國經濟研究中心宋國青教授昨天參加第六屆“崛起的財務總監”論壇時認為，政府沒有必要用貨幣政策來調控股市，因為貨幣流動性過剩與股市上漲沒有直接關系。  

在他看來，目前的流動性過剩與日益積累的外匯儲備有關，商業銀行將外匯賣給央行后，再將所獲得的人民幣用于貸款，“從目前情況來看，貨幣供給量是朝著快速增長的趨勢發展的，沒有減少的跡象?！? 

以前對貨幣供給量的調控主要用行政手段來限制貸款額度，目前央行已幾次提高存款準備金率。宋國青預測：“存款準備金率還有增加的傾向，甚至可能每一兩個月就提高一次，并持續一段時間。當然也不排除會有直接的利率或匯率政策出臺?！?nbsp;

同時，宋國青認為，目前的流動性并不危險，商業銀行完全有能力控制流動性過剩局面。但從短期來看，流動性并不是股市上漲的主要原因。 

“美國在上世紀70年代通貨膨脹率達到兩位數的時候，股市一直是下跌的，上世紀90年代中國也出現過此情況?！彼螄嘁虼苏J為，不是進入股市的錢多才引起股市上漲的，而是股市先上漲，才吸引過多的錢進入的，是有先后順序的，流動性和股市行情沒有直接關系。

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