在“最后的晚餐”S股中淘金(1)

經濟觀察網訊 截至5月17日，滬深兩市已完成或者進入股改程序的上市公司共有1293 家，應股改公司總市值為112844.25億元，已股改公司的總市值達109489.09億元，占總市值的97.03%。 市值只有2.97%的11 家"S"股，就成為當前滬深兩市的"特保兒"，無論是股價表現還是重組力度，都非?；钴S，有人稱其為"股改時代最后的晚餐"。雖然S股有重組不確定性及突然停牌影響其流動性的風險，但其中的機會仍不可小視。

114家公司尚戴"S帽"

據WIND資訊統計，截至5月17日，股改未成功、被扣上"S"股帽子，成為"S"一族的上市公司尚有114家，ST公司就有74家，占據半壁江山，達65％。其中，S*ST公司62家，SST公司12家。而至今未提出股改方案的還有20余家，如S樂凱、S三星、SST光明等。

從地域來看，在114家S股公司中，被冠以"S"帽最多的省份當屬廣東省，以19家之多高居榜首，而甘肅、江西省等7省則離全部摘除"S"帽僅一步之遙。

S族：家家有本難念的經

目前114家S股公司中，只有50家S股公司處于交易狀態，22家因連續三年虧損被暫停上市，42家則為了配合股改，還處于階段停牌。

《紅周刊》記者致電上交所信息披露處時，有關人士表示：對于未股改公司管理層會進行督促，但有的公司不配合，導致股改進程較慢。如果停牌時間過長，基本面較差的公司就只能面臨退市的命運了。

經過仔細分析，我們發現，從這些股票未股改的原因來看：業績太差，無法支付對價，以及股權性質過于分散，股權被質押、凍結，需要將股改與重組、股權轉讓等同時進行，是使這些公司成為股改"老大難"的主要原因。

一、S股業績遠低于市場平均水平。公司業績差無法支付"對價"，是造成股改難的一個重要原因。

114家S族中有74家ST公司就能說明大部分公司的業績之差了。而從公布業績的114家S股公司基本面來看，2006年年度有66家公司盈利，48家虧損；而2007年1季度盈利的公司則減少至51家，虧損家數上升至63家。

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