解禁高峰難絆股市“牛蹄” 影響重在心理層面(1)

經濟觀察網訊 4月份，滬深股市迎來限售流通股解禁的高潮。據統計，本月將有111家公司涉及受限股解禁，股份總數達87.89億股，創下單月解禁股份數量的新高。與此同時，“大小非”減持的頻率也在加快，僅3月“大小非”就減持股份4.14億股，接近2006年全年的減持股份總數。業內專家認為，“大小非”解禁和減持，肯定對市場估值形成壓力，但相對于目前市場的規模和消化能力，其影響有限。

4月解禁市值不足兩市半天成交量 

當前“大小非”解禁和減持愈演愈烈，而滬深股指卻依然一路上揚。中信證券策略分析師程偉慶指出，4月份解禁的限售流通股市值，尚不足滬深兩市半天的成交量。按照4月6日股價估算，解禁市值約830.91億元，而近期，滬深股市每天的成交金額在1700億元左右。在目前的市場規模和預期下，解禁壓力很快就能消化。

2007年以來，“大小非”解禁的數量和滬深兩市股指的走勢之間，并沒有呈現出負相關關系。業內專家認為，“大小非”解禁，只是影響大盤的一個因素，而推動行情的主要因素，依然是宏觀經濟持續向好、充沛的流動性、股指期貨的籌碼爭奪，以及不斷創新高、加速上攻行情所引發的做多預期。 

相關數據表明，今年一季度兩市新開戶人數已經達到了474.09萬戶，一季度的兩市成交量已經超過了2006年全年的數據；而資金面上，2月和3月，共有七只新基金入市，目前正是建倉期，此外，年內可能有150億元左右的企業年金陸續進入股市的消息，無疑也給牛市行情又添了一把火。

“市場好的時候，大小非解禁并不是個大事?！背虃c坦言，現在上市公司年報披露過半，業績增長態勢已成定局，而從一季度的各項經濟指標看，預計一季報也不錯，因此，目前的估值與基本面是一致的，并且有良好預期的支撐。 

渤海投資秦洪認為，解禁并不一定會減持，小非在一定價位上，考慮到收益率后，可能會拋售部分股份，但作為產業資本的大非，解禁后大規模減持的可能性不大。

多數接受采訪的券商研究員表示，新資金進場不斷給市場補充新鮮血液；而限售期過后，多數“大小非”并不是立即實施拋售；此外，現在牛市預期強烈，因此，大小非在解禁高峰的到來，還難以改變股市整體運行的方向。

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