上證所建議盡快推出融資融券交易

經濟觀察網訊   繼2006年首次發布《市場質量報告》后，上海證券交易所今日發布了《市場質量報告(2007)》，報告稱當前需要積極采取措施，提高我國股市的流動性和市場效率，并提出包括盡快推出融資融券交易等在內的多項建議。

報告指出，近十多年來，上證所的市場質量、市場穩定性和市場定價效率顯著提高。權證、ETF等新產品和開放式集合競價、市價訂單、一級交易商制度、權證創設等新交易機制對提升上證所市場效率具有十分重要的意義。

但與國際市場相比，上海市場的買賣價差、有效價差等指標處在較好的水平。然而，從市場深度和流動性成本指標看，上海市場與國際主要證券市場相比，還存在一定的差距。

而且上海證券市場各板塊的市場質量差異較大，上證50成份股和上證180成份股質量最好，其中上證50成份股的價差類指標接近國際水平，但B股和ST股票質量較差。

鑒于此，報告認為當前需要積極采取措施，提高我國股市的流動性和市場效率。

第一，進一步完善市場產品結構，大力發展以股票現貨市場為基礎的金融衍生品。

第二，進一步完善發行監管制度，加快公司(特別是大公司)境內上市步伐，擴大市場規模。

第三，大力發展機構投資者，改善投資者結構，并逐步建立針對基金等機構投資者交易行為的評價體系，降低機構投資者交易行為散戶化的傾向；同時盡快推出融資融券等買空賣空交易，以提高市場效率。

第四，穩步推進股市國際化進程，加快引入外國投資者步伐，并在時機成熟時允許外國公司境內上市，在境內交易所開設國際板。

第五，創新交易機制，包括對不同流動性的證券(股票)或不同層次的市場推行差異化的交易機制，如流動性好及定價效率高的股票繼續實行盤中連續競價、流動性較差及定價效率較低的股票盤中實行集合競價、流動性差及定價效率低的股票引入一級交易商制度，由一級交易商提供雙邊報價等；引入做市商(一級交易商)機制、引入連續集合競價交易機制、引入日內回轉交易制度、引入多種訂單形式；建立基于股價區間的最小報價單位制度，即可以對現行的0.01元統一的最小報價單位進行改革，縮小5元以下低價股的最小報價單位，擴大20元以上高價股的最小報價單位，以降低低價股的買賣價差，降低交易成本，并增加高價股的訂單深度，改善申報信息的披露程度；完善大宗交易機制、建立盤后一籃子股票交易機制、推出覆蓋面較廣的股票借貸和賣空機制等。

第六，進一步完善證券立法與監管制度，逐步采取市場化的原則對市場創新進行監管，平衡市場發展與監管關系，強化并維持對市場違規行為監管的一致性。（記者 王璐  上海證券報）
　

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