華爾街20年最大內幕交易：13名白領暴富(4)
去年9月，紐交所市場監控部門主管在國會作證，表示一旦懷疑有內幕交易出現，監管系統能為調查人員提供的資料，包括交易參與者的姓名住址、投資人的交易歷史和常用策略分析、股票所屬的上市公司近期活動和會議、會議主要內容和參與人員紀錄等。
下一代監控系統——案內分析監控(Inter-CaseAnalysissurveillance)很快將在SEC和自律機構投入使用。SEC主席考克斯(ChristopherCox)對媒體介紹說，案內分析監控系統能高效地全面分析交易類型和慣例，更迅速地調集相關人員的交易和個人檔案，必將進一步加強內幕交易的執法。
經過發現和初步調查，一旦SEC決定立案，由自律機構與SEC平行展開調查；如果案情嚴重，則有司法部和FBI介入偵破。有此天羅地網，不難理解SEC為何每年能提起30個至60個內幕交易訴訟。
誘惑難擋
世界各國對內幕交易均有立法，認為其損害了市場的效率和公平，理應打擊，但執法力度殊異。英國證券市場監管機構金融服務局(FinancialServiceAuthority，FSA)近日公布一份報告，顯示2005年倫敦交易所23.7%的并購案前都存在內幕交易行為，而英國起訴的內幕交易卻寥寥無幾。
“歐洲很多國家不認為內幕交易是錯誤行為。在日本，公司之間有眾多聯系，很多互為股東，連惡意收購案都從未出現過，內幕信息交易在所難免?！焙幗淌趯Α敦斀洝酚浾哒f，“而美國的法律強調保護中小股民的利益，希望為他們參與市場營造一個公平環境?！?/FONT>
美國的內幕交易也分合法與非法兩種。對于公司內部人員而言，如果他們預先制定好一個買賣本公司股票的計劃，按部就班執行交易，便被視為合法。有的上市公司專門留出窗口，在幾十天的時間段內不發布任何影響市場的消息，內部股東可在此時間段內安全完成交易。
金融中介機構本身對內幕交易有所防范。所有的機構都與員工簽署保密協議。
例如，UBS的分析部門規定，準備發表的分析報告是“市場敏感信息”，以口頭或書面形式向分析部門以外的人泄露，無論是否在公司內部。從操作上，幾乎所有的金融公司要求員工只能在本單位內開設交易賬戶，以期更好監督員工的交易行為。
目前只有美國對非法的內幕交易同時提起民事和刑事訴訟。美國司法人員判定內幕交易往往衡量三個原則：交易發生，交易者擁有非公開的內幕消息，并且違背了信托責任。對于信托責任的闡釋是決定執法覆蓋范圍的關鍵。
內幕交易立法之初認為，信托責任僅限于傳統內部人，即公司的管理人員、董事和持股超過10%的大股東。
伴隨市場的發展，逐步推廣到“臨時內部人”，包括政府監管人員和銀行、律師、會計師等金融服務人員，認為他們對公司負有臨時信托責任，也對自己的雇主負有信托責任。例如此案中克洛塔和古登伯格便分別違背了對摩根士丹利和UBS的信托責任。
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