世界最大證券交易所在巴黎開市

經濟觀察網訊 全球最大股票交易市場紐交所—泛歐證交所昨天終于在巴黎開始了其首個交易日。該交易所由紐約證券交易所兼并泛歐證券交易所而組成，是世界首個跨大西洋的證券交易機構。    

吸引更多上市公司

據解放日報報道 紐約證券交易所與泛歐證券交易所去年6月宣布達成合并協議，該消息當時一經披露便引起業界一片驚呼，因為這不僅將造就全球首個跨洲界的證券交易所，而且兩家證交所合并后上市公司總市值將達到驚人的20萬億美元，僅僅是其每月經手的交易金額就會高達2．1萬億美元，成為毫無疑問的航母級證券交易平臺。

 紐約證交所和泛歐證交所之所以如此強強聯手，自然有其自己的算盤。首先，交易所合并后信息收集、處理和發布等成本得以大大降低，通過規?；洜I可以獲得不少的營利。去年曾傳出美國納斯達克有意并購倫敦證交所的消息，當時一家著名金融研究機構曾就此發布報告稱，如果兩個交易所合并成功，一年僅IT等咨訊成本的支出將減少6300萬歐元，而如今的紐交所—泛歐證交所規模較之納斯達克和倫敦證交所大出不少，其在這方面的收益自然可想而知。

更為重要的是，紐交所—泛歐證交所的成立有利于紐約證交所吸收更多境外上市公司。美國在安然丑聞后，于2002年出臺了旨在加強金融監管的《薩班斯—奧克斯利法案》，該法案大大提高了海外公司在美國上市的門檻，導致美國吸引外資能力大大下降。據相關統計，美國２００１年新股上市數目占全球總數的比例為３５％，而到２００６年，這個數字已經減少至２０％。紐約證券交易所此番合并泛歐證券交易所顯然是希望能夠繞過《薩班斯—奧克斯利法案》，并吸引更多境外上市公司，從而保持其在全球資本市場上的競爭力。

是種趨勢但仍有挑戰

應該說，紐交所—泛歐證交所這樣的超級證券交易機構的誕生，代表了全球資本運作未來的趨式。按照兩所合并時的相關規定，在兩所開戶的客戶可以分別投資兩個交易所的股票，而兩所上市公司的股票也可以分別在這兩個交易所進行交易，考慮到美國與法國間的時差問題，也就是說同一個股票交易時間可以長達12個小時。從證券投資者的立場來講，這樣的方式有利于擴大其對優質股票的選擇面，而上市公司則可以用既有的上市成本獲得雙倍的融資機會，不僅皆大歡喜，同時也符合資本市場對全球一體化的要求?！都~約時報》對此評論稱：“未來最可能出現的趨勢是，同一地區不同交易所合并形成洲際交易所，洲際交易所之間則建立聯網關系，從而形成一個全球性交易網絡?！?

當然，盡管這種趨勢眾望所歸，但在其發展過程中無疑還有很多問題需要解決。首當其沖的是國家壁壘。證券交易所常被視為國家主權的象征，受到各國政府的管理、控制與保護。全球購并如何在政治及社會層面去克服這樣的壁壘仍面臨著諸多難題。其次是系統之爭。在全球證券交易所購并結盟過程中，競爭的主導權取決于誰先制定游戲規則，也就是交易系統、清算方式、股價指數等的重新確定。每個交易所都擁有一套自己獨立的交易和結算系統，這些系統的投資巨大，因此單一市場采用哪種系統將成為爭執的焦點。這些因素無疑將在一定程度上阻礙股市一體化的進程。

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