經濟觀察報 記者 田蕓 茅臺鎮赤水河不遠處的正隆酒廠里，美籍華人梁啟福（化名）和當地公證機構一起見證了1噸原酒被裝缸封壇、貼上封條。此刻，他已經是這1噸酒的主人。5年之后，這些裝在酒缸里的原酒將變成陳釀，并被灌裝為2000瓶梁啟福自己的“年份酒”。

梁啟福買下的，正是投資市場中興起的另類投資——酒期貨。法國波爾多地區在18世紀萌芽了葡萄酒期貨，如今已運行了幾個世紀，被人們親切地成為“酒花”，而此刻，中國白酒的“酒花”市場正在漸漸萌芽。

這是一個高風險、高收益的市場，法國興業銀行投資及個貸產品策略部總經理吳蔚稱，紅酒期貨以5年投資期計算，平均年化收益率可以達到15%-20%。而“中式酒花”年化后的收益率最少也可達到10%-15%。

涌動的資本開始了又一場 “熱戀”，而其背后的風險也值得注意。

中式“酒花”萌芽

梁啟福的女兒仍在大學念書，而他封存這1噸酒的目的，是為了女兒將來的婚嫁大事。這一年來，同一個鎮上出產的茅臺酒的漲價幅度已經超過了70%，其他中檔酒也跟著價格輪番上揚。梁啟福為了保證女兒結婚時能端出好酒同時規避漲價帶來的風險，選擇了以期貨的方式買酒。

“目前白酒市場價格波動較大，酒期貨的出現其實提供了非常好的風險對沖方案?！眳俏捣治?。

封缸之時，梁啟福支付了保存、灌裝和運輸費用，并且為這1噸酒購置了保險。正隆酒業總經理萬方利計算，封缸5年以內，這部分支出占到初期投資的5%左右。

風險對沖并不是梁啟福的唯一目的。1噸酒在未來的婚宴上喝不完，他并不發愁?！凹词箾]有任何炒作的成分，期酒每年漲價10%也是很正常的?！比f方利說。喝不完的部分，如果梁啟福轉手出售，以10年期計算，萬方利對總體收益率最保守的預期是100%，減去各項開支，凈收益率最少可達95%。

正隆酒廠董事長蹇宏介紹，目前每年該廠可作期酒封缸的200噸高檔酒中約有10%以這種方式發售。

“其實包括茅臺在內的許多酒廠都有封缸的業務，但一般不公開發售，規范程度也良莠不齊，有些不提供公證、保險等風險防范措施?！币晃粯I內人士介紹。