離岸中轉站 熱錢瘋狂涌入香江

經濟觀察網  記者 廖穎   香港這個離岸業務的最佳中轉站，近而在經濟回暖中正被各方涌來的熱錢攪動，“前所未見、聞所未聞”，香港金融管理局總裁陳德霖上周在香港立法會上，這樣形容目前涌入香港的熱錢規模。

陳德霖表示，去年10月至今，有超過5000億港元資金涌入香港，歷史罕見。陳德霖認為，包括歐美在內的世界各主要經濟體，目前實施的寬松貨幣供應政策，是造成海外資金，尤其是美元涌入香港的主要原因。 熱錢進入香港與目前的“經濟復蘇”概念緊密相關。

隨著中國內地經濟增長回升，以及對人民幣升值的預期重現，海外資金對港元資產的投資需求強勁。 據陳德霖介紹，流入香港的資金主要投放在股市或樓市。他提醒香港投資者，資金持續流入可能會形成資產泡沫，一旦美國加息或美元突然轉強，將造成資金流向逆轉及資產價格波動，從而對實體經濟造成沖擊。陳德霖同時表示，雖然有大量資金流入，但由于全球各地產能過剩及勞工市場疲弱，香港在未來12個月內的通脹風險不大。

數據顯示，在熱錢涌動下，港股在一年內反彈幅度超過120%，恒指目前正在23000點下方徘徊；香港豪宅價格近期不斷曝出每平方米60萬，甚至70萬港元的天價。 中國概念股票就是熱錢的目標之一，香港股市今年最大的IPO民生銀行（1988）本周開始招股，公開發售部分獲近160倍超額認購，凍結資金約2500億港元，其中包括資本大鱷索羅斯下單1億美元、英國長線基金2.5億美元、老虎基金5000萬美元。

香港市場的冷暖主要受到三個因素的影響：美國市場、東南亞市場以及中國內地市場。不論囤積在香港的海外資金是否直接意在進入內地，其著眼點都是中國市場的短期增長和長期發展。

中國建設銀行高級研究員趙慶明接受媒體采訪時表示，香港的吸引力在于其資本流動不受管制，是國際資金的自由進出港，且背臨中國內地。 “在香港，有很多和人民幣相關的金融衍生品，NDF(海外無本金交割)就是其中一種?！濒斦f。而從數據來看，目前，一年期人民幣NDF正在不斷走強。 大部分在香港“趴著”的熱錢并不是在進到香港之初就為了借道香港涌到內地，但是這些資金趴在香港，一旦有機會，也不會放過進入內地的可能。

目前香港的資金進入內地有幾個途徑。一是在金融危機爆發之后，國家對FDI的相關規定進行了一些修改，國家審核流動資金的難度進一步加大。二是國家為了“保出口”，對出口企業的應收賬款、應付賬款等管制有所松動，通過貿易渠道將不明資金轉移進來的操作更加不易被監管部門察覺。另外，也是很重要的一個途徑，就是地下錢莊。

一位業內人士透露，一些金融機構通過貨幣互換的手段能夠實現這種地下錢莊式的“資金轉移”，有的規模能達到幾億甚至幾十億人民幣?！耙恍┤藶榱四軌虬严愀鄣腻X倒騰進內地，不惜支付5%的手續費，對于上億的資金，5%的成本絕對不是小數目。但是，據我了解，大批的人等著要通過這種非法渠道把錢轉移到國內來?！边@位業內人士說。

“即使大部分囤積在香港的資金沒有進入內地，只是在香港市場上炒買炒賣，但是H股和A股的聯動性本身這么強，一點點香港市場的風吹草動就會在內地市場上產生泡沫效應?！壁w慶明說。

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