800億鐵道債獲批，債市回暖

網絡版專稿 記者 嚴鈺 據報道，鐵道部總額800億元的鐵路建設債券8月20日獲國家發改委批準。與此同時，有消息稱上海證券交易所上周邀請部分券商召開座談會暢談公司債發展，會上就是否加快公司債審批速度進行了討論。

綜合兩則消息，分析人士解讀稱，在股市低迷的前提下，多種跡象表明管理層對公司債審批速度將加快。
                                         審批提速

據報道，中國鐵道部已向國家發改委申報今年鐵路建設債券發行額度，總額800億元人民幣，正等待發改委核準。若一切順利，首期200億元最快將于9月發行。此外，此次鐵道債的主承銷商為國家開發銀行、UBS、中金、中信及其他幾家券商。這一發行額度將創下企業債發行規模的新高。

鐵道部作為鐵路建設的投融資主體，2007年分兩期共發行了總額為450億元的企業債，成為當年單只規模最大的企業債。在今年上半年中期票據剛剛推出時，鐵道部也成為首批發行者，發行了3年期總額50億元和5年期150億元的中期票據，總額列居單只發行規模首位。據了解，鐵道部是目前唯一經國家發改委、中國人民銀行批準以政府名義發行企業債券和短期融資券發行主體。根據鐵道部公布的《鐵路“十一五”規劃》，“十一五”期間我國鐵路基本建設投資將達1.25萬億元。

除鐵道債發行獲批之外，公司在的發行速度和發行規模都有所放開。據Wind資訊統計，截至目前，提出公司債預案的上市公司預計融資總額為1212億元。有資深評級公司人士預計，在監管層的推動下，年底公司債規?；驅⑦_到2000億元。統計顯示，雖然今年上半年市場融資總額仍同比增加，但增量主要是由債券融資貢獻，包括公司債、可轉債、分離債在內的各類債券融資額合計占到上半年市場融資總額的50%，而去年該比例僅為10%左右。而市場上，由于投資者甚多，甚至出現了“打新債”的說法。投資者申購公司債后在債券市場交易時拋出，以獲得短期高收益，從最近市場的幾只公司債看，大都有1%以上的增幅。

債市回暖

分析人士稱，債市的回暖主要受股市低迷的影響，而究其深層次原因主要受到幾方面因素的推動。首先是經濟減速趨勢的確立。7月份的工業增加值增速僅為14.7%，為2002年以來的谷底水平。而從發電量增速來看，6、7兩月的增速僅在8%左右，意味著工業增加值仍可能繼續下滑。二為通脹形勢的緩和。自5月以來，CPI已經連續3個月下降，預計8月份還會進一步降至5%左右。此外，由于2季度歐日經濟紛紛出現負增長，全球衰退的概率增加，使得國際大宗商品價格大幅下跌，這將緩解中國PPI未來上漲以及向下游傳導的壓力。另外就是央行貨幣回籠力度的緩和。自7月份以來，央行未再度提升準備金率，而公開市場的月度回籠量也保持在1000億以內，這意味著如果央行每月在外匯市場投放2000億貨幣，那么在扣減掉800億左右的準備金率自然凍結之后(每月新增5000億存款的17.5%)，央行的總操作將基本為正，未從市場回籠資金。

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