持有成長藍籌才能在長跑中勝出

經濟觀察網訊記者袁金秋 近日發布的8月份CPI數據，令滬深股指大幅下挫，也讓投資者備感 5000點“高原風光”處蘊藏的風險。去年底剛成立、收益已經翻番并即將進行首次大規模分紅的申萬巴黎新經濟基金經理常永濤對此表示，短期市場有理由也有條件產生震蕩和調整，不過，堅持持有成長性的一、二線藍籌股，將能在長跑中勝出。

市場有理由也有條件調整

剛剛公布的8月份經濟數據中，CPI同比增幅達 6.5％，創下11年來新高。不同于以往，數據公布大盤表現為不跌反漲，這一數據甫一出爐就成為壓垮大盤的最后一根稻草基金凈值也由此大幅縮水。

“近期市場有理由也有條件產生震蕩與調整?！背Ｓ罎_門見山，“上半年出現一些只會講故事，毫無業績支撐的公司在群魔亂舞，可以說它們的確是存在泡沫，股價可能將成為幾年內的歷史高點，因此，近期市場有理由也有條件產生震蕩與調整，其間受政策和投資者心態影響仍可能會經歷巨幅的波動?！?據銀河證券數據顯示，截止 9月14日，新經濟基金2007年以來累計凈值增長率為124.01%。

不過，常永濤認為，長期看中國仍是全球最具活力的經濟體，人口紅利和消費升級決定了中國經濟的長周期繁榮?！吧习肽晖顿Y和消費增速都比較高， GDP增速達11.5%。其中1-6月，上半年全社會固定資產投資增速達25.9%；社會消費品零售總額增速15.4%，創1997年以來新高。預計全年固定資產投資增速將達 24%，消費增速達15%，GDP增速約11%?！?/FONT>

常永濤認為，中國正面臨百年難遇的發展機遇，改革開放三十年的成果將在未來幾年得到爆發。另外，股改的順利完成，也使上市公司的潛力開始顯露，表外利潤開始出現回流，上市公司未來 3年盈利仍將保持20%以上增長。從資金面上看，貿易順差及人民幣升值導致的流動性過剩仍將持續存在，人民幣升值速度已經進入加速周期。因此，可以說，支撐市場長期走牛的因素并未發生變化。

持有成長性藍籌股參加長跑

面對數據的高啟，宏觀調控加劇的預期，操作股票的難度加大，基金在這種情況下如何勝出？

常永濤表示，央行進行宏觀調控基本是為了更好地控制流動性，并不會改變居民從儲蓄存款意愿向投資意愿轉向的趨勢，8 月基金開戶數超過A股開戶數就是很好的證明，同時，也備感作為基金經理的責任重大。

“在中國經濟持續增長和構建和諧社會的大環境下，我們將圍繞企業的成長性、盈利能力和中長期持續發展，進行投資組合的構建和調整?！背Ｓ罎硎?，長期來看，具備持續成長的藍籌一線和二線股將在長跑中勝出，新經濟基金會力爭在大國崛起的歷史性機會中最大限度為投資者創造價值。

“新經濟基金將投資未來盈利增長可持續的板塊，如銀行、房地產、機械、消費品；關注符合國家產業政策的外延式增長機會，如鐵路、船舶、航空等裝備制造業、央企整體上市與資產注入；國家區域發展戰略的投資機會，如天津濱海發展、上海本地國企的整合；另外， IPO和資產重組也會為基金帶來更多'新'投資標的，例如移動通訊行業的中國移動、石油能源行業的中石油等?！?/FONT>

常永濤表示，未來還可以期待許多有利于市場的政策陸續出臺，其中包括：兩稅合并、央企資產證券化、股指期貨的推出。這些政策將極大提高市場的吸引力，對基金而言也是新的機會。

常永濤表示，自己選股會先看盈利模式，也就是賺錢的方式是否是科學，是否是朝陽，是否可持續，是否符合自己的邏輯判斷；第二看估值水平。估值是尋找安全邊際的方法，一般黑馬都不便宜，但是如果它的利潤是通過合理的盈利模式形成的，估值就上來了。

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