加息使外匯理財面臨考驗

經濟觀察網訊　央行最新實施的人民幣加息和擴大人民幣兌美元匯率波動幅度，引起證券市場的高度關注。其實，還直接影響到美元持有者的理財。

加息意味著人民幣理財產品的收益有望“水漲船高”，目前市場上的信托投資類銀行理財產品的收益率已攀至3．5％至3．8％?！按蛐鹿伞碑a品的收益率更高，如交通銀行正在發行的一款“天藍1號”，采用網上申購、網下配售結合方式參與新股申購，預期年收益率為3％至7．5％。人民幣產品的收益率看似與美元持有者無關，卻直接影響到美元理財的實際收益。假設人民幣一年升值3％，與3．5％收益率的人民幣產品相比較，美元資產至少增值超過6．5％，才能不在理財上吃虧，否則，個人投資者不如結匯并購買人民幣理財產品劃算。

按照央行的解釋，擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，并不意味著人民幣匯率大幅波動，更不意味著大幅升值?？稍谑袌鋈耸靠磥?，去年9月以來人民幣加速升值，及未來的升值趨勢，已經越來越影響到美元理財產品的實際收益。建設銀行研究部日前發布的報告認為，由于美國等發達國家經濟發展的不確定性進一步增大，且人民幣匯率形成機制中的市場作用進一步增強，預計人民幣在今年二季度將出現加速升值的趨勢。有銀行專家預計，未來一年人民幣升值幅度將為4％左右。

倘若按4％左右的升值幅度計算，現有美元固定收益類理財產品的前景堪憂。例如，工商銀行正在發行的“匯財通”，其中1年期美元產品的預期收益率為5．15％。較之12個月美元定存利率3％，稅后為2．4％，該理財產品的優勢明顯。但若考慮到4％左右的人民幣升值，該產品的實際收益甚至低于同期人民幣定期存款，更難與人民幣理財的產品媲美。

因而，業內人士認為，加息和擴大人民幣兌美元匯率波動幅度，對美元理財將是雙重考驗。據了解，近期外匯理財產品的銷售明顯出現滑坡，有的銀行甚至遭遇了滯銷，不得不拉長銷售時間。上海銀監局的統計顯示，較之個人理財產品余額增加，3月末，外匯理財產品余額283．70億元，比年初下降11．51％。

除了人民幣升值的因素外，外匯理財產品碰到的另一個挑戰是Ｂ股飆升。截至5月21日，滬市Ａ股指數當月上漲了6．1％，Ｂ股指數則大漲了58．20％。建行專家稱，隨著國內股市中一個個歷史遺留問題的解決，Ａ、Ｂ股價差的存在將成為新的市場焦點，同股同價是市場合理的心理預期。尤其在前期Ａ股大幅上漲的背景下，Ｂ股是目前市場公認的估值“洼地”，投資潛力較大。在Ａ股市場的持續帶動下，Ａ、Ｂ股價差的存在，以及Ａ、Ｂ股市場新開戶數屢創新高，使Ｂ股市場被視作又一投資的“金礦”。固定收益類產品受到人民幣加息和擴大人民幣兌美元匯率波動幅度的影響，浮動收益類產品又被Ｂ股市場的賺錢效應“堵截”，美元理財產品的尷尬不難想象。

而且，美元理財產品的尷尬，與ＱＤＩＩ“同病相憐”。有業內人士坦言，加息和擴大人民幣兌美元匯率波動幅度，使現有的ＱＤＩＩ產品銷售“雪上加霜”，今后各銀行只能寄望于投資境外股票的ＱＤＩＩ產品來扭轉局面。

各銀行已經意識到市場需求的變化，加大產品創新力度，推出預期最高、收益率更高的浮動收益類產品。高風險、高收益產品趨多，預期收益率超過10％甚至上不封頂的產品明顯增加，無本金保障產品更多亮相。例如，中國銀行正在發行的一款“金易求金”美元理財產品，掛鉤于黃金價格，一年期產品的封頂收益率為30％。交通銀行的“濃青2號”系列產品，期限1年，連接標的為德銀小麥收益優化指數、德銀玉米收益優化指數、德銀食糖收益優化指數，其中的美元產品分100％、95％、90％三種本金保證模式，預期最高收益分別為12％、17％、23％。

對美元投資者來說，如果因為個人需要而繼續持有美元，或受到年度結匯金額的限制，可以考慮增加投資浮動收益類產品，來提高收益水平，從而規避人民幣升值的損失。(中國經濟時報 張煒)

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