盈虧5倍于股票 散戶莫入股指期貨

　　三種操作方式均不適合散戶？

銀河證券研究中心分析師潘峰認為，從指數期貨合約設計層面看，股指期貨的法規是為機構投資者，而不是為散戶“量身定做”的。機構投資者運用股指期貨套期保值，對沖現貨市場風險，而不是投機。如果散戶用它來投機，風險很大。

申銀萬國研究所研究員邊慎認為，股指期貨基本的三大投資策略為：套期保值、套利以及方向性買賣，這三種操作方式并不適合普通散戶。

這位研究人士說，持有大量股票的基金，在市場發生不利變動的時候，無法迅速沽清股票，可以通過賣出股指期貨，避免由于市場進一步下跌而引起的虧損。但對于普通散戶來說，股票持有量有限，在股價下跌的時候，可以隨時出局，并不需要進行對沖。另外，套利機會往往在瞬間出現，進行套利交易，除了要有專業的金融工程知識外，還需要隨時監控市場情況，普通散戶不可能做到隨時盯市。

    股指期貨盈虧5倍于股票

期貨交易的本質是“以小博大”，比如投資者以一定資金，按權重比例購買一個基本單位滬深300指數成份股，和同樣購買滬深300指數的期貨合約，后者盈利或虧損是前者的5倍。

中糧期貨的蔣運洋強調，尤其對于初次接觸期貨的股票交易者來說，一定要認清楚期貨與股票操作的差異。比如，股票價格下跌，投資者可以選擇繼續持有，直到股價重新回升。但這種操作手法在股指期貨上不可行，因為期貨合約有保證金制度，一旦跌破比例就強行平倉，而到期則強行交割。

潘峰稱，中國已經選定滬深300指數為股指期貨的標的。如果按每點300元，滬深300指數3200點計算，一份股指期貨合約價值96萬元。投資者如果參與股指期貨，按每份交納10％的保證金計算，一筆股指期貨交易最少就需要9.6萬元?？梢?，絕大多數散戶的資金達不到相關要求。一般而言，從事股指期貨交易需要的資金至少應達到80萬元至100萬元。

他說，以散戶人均10萬－15萬元的資金量推算，每位散戶的資金只夠買一手股指期貨合約。一旦大盤有1％到2％的波動，投資者判斷失誤的話，虧損就會很大。4月16日，滬深300指數盤中上漲2。7％，如果散戶事前選擇做空一張指數期貨合約，則虧損金額達到保證金的25％，即2.5萬元。（摘自南方日報）