外匯理財產品的實際收益率究竟有多高？

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發布日期：2007-01-17

目前，中外資各家銀行推出的琳瑯滿目的外匯理財產品，大致可以歸為三類：兩種外幣組合的外幣期權投資、與金融市場衍生工具掛鉤的結構性存款、優惠利率的固定收益類產品?！缎仑敻弧方谝曰ㄆ煦y行、荷蘭銀行、渣打銀行、匯豐銀行、恒生銀行和東亞銀行發售約90個理財產品為樣本，對產品的特點、種類、最低投資額等進行了比較和研究，結果顯示，這些外資銀行推出的理財產品以保本型結構性產品為主，共有71個，約占全部樣本的79%。由于兩種外幣組合的外幣期權投資風險較高，不保本不保息，所以在外資行推行的理財產品中的比例不大。

2007年伊始，人民幣匯率不斷創出新高，直至7.8的匯率兌換大關。而與此同時，國家物外匯管理局于1月5日放寬境內個人年度購匯總額，由以前的 2萬美元大幅提高到 5萬美元。在這樣的“尷尬”局面下，國內的個人投資者如何利用結構性、固定收益性外匯理財產品達到保值增值的目的？外匯理財產品究竟會實現多高的投資收益率？

固定收益理財產品實際難以保值

目前，各種固定收益產品，如花旗銀行的“鴻利靈活財富管理系列”的13個月外幣協議儲蓄理財產品、花旗銀行優惠利率外幣定期存款，在人民幣不斷升值的環境下，實際的收益率無法滿足保值要求。按人民幣去年一年的升值幅度來算，2006年1月1日，美元兌人民幣基準價為8.0702，2007年開市首日最高為7.8073，人民幣一年升值3.3％。以一年期的美元存款儲蓄利率為例，2006年初的利率僅為2.5％，現在是3％，其實際的收益率已經為負值。而2006年初，1年期固定收益型美元理財產品的收益率一般在4.5％左右，扣除人民幣一年的升值幅度，這類產品的收益只剩1.2％，遠不及人民幣1年期儲蓄利率。而目前人民幣升值的速度不見下降，1年期固定收益型美元理財產品的收益率也只達到4.9％，還是不能滿足保值的要求。

不應被結構性理財產品的預期收益率所迷惑

普通投資者到銀行買理財產品，大多只是關注理財期限和預期收益率，其實，銀行推出的理財產品都有比較詳細的說明書，購買者可以通過銀行網站、電話銀行或直接到銀行網點了解。理財師建議，挑選理財產品不應只看預期收益率，部分浮動收益類產品，盡管預期收益很誘人，但能真正實現的可能性有多大還是未知數。因此，在選擇產品的時候應該看清楚達到預期收益率的條件，預期年收益率并不等于實際年收益率，有時會高于后者幾倍。

據相關統計顯示，結構性理財產品的預期年收益率大都在3%-22.45%之間，主要差異取決于投資期限長短。但值得注意的是，預期收益率只提供了信息不充分情況下的投資參考，實際收益率才是評價理財產品的重要指標。目前各外資銀行都不對外公布其理財產品到期時的實際收益率。多數外資銀行在產品結束時才會告知客戶實際收益率，有些銀行定期通知客戶某些理財產品的實際收益率。

外匯理財產品掛鉤產品設計的多樣性，從而帶來計算收益率方式的差異也是造成結構性產品預期年收益率與實際年收益率差距的一個原因，如匯豐銀行推出的與匯率、利率掛鉤的保本型理財產品采用了“價幅累積”、“雙點觸發”、“上限正向浮動”等多種形式。恒生銀行的可日享高利和可自動贖回兩類產品具有不同的收益計算方式，與外匯掛鉤的投資產品可選擇走勢判斷投資、區間投資、雙區間投資等多種形式。在這些種類繁多的理財產品中，可能會出現零實際收益率的現象。假如投資者在2005年初購買了預期收益率4.1％的外匯理財產品，受2005年6月份以來，美國經濟和美聯儲不斷加息等各種因素的影響，零投資收益也就不稀奇事。

　　外匯產品要走出這種尷尬局面，抓住人民幣升值的利好趨勢，關鍵在于選擇受益于人民幣升值的標的資產，可以考慮選擇投資與H股掛鉤的理財產品，因為本幣升值帶動了國內資產的價格上揚，股票市場往往因杠桿效應能獲益更多,而我國的資本項目管制還很嚴格，外資無法直接進行投資。而港股市場一方面受益于人民幣升值的預期而持續走強，一方面對資本的流動沒有嚴格的限制，是值得外匯資產投資的好機會。

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