經濟觀察網 記者 胡蓉萍 國家統計局15日公布一季度經濟數據顯示，一季度居民消費價格同比上漲5.0%，其中3月份居民消費價格同比上漲5.4%。同時，PPI再度逆勢上揚，一季度上漲達7.1%。 

數據同時顯示，一季度國內生產總值(GDP)為96311億元，同比增長9.7%。 

較好的經濟增速似乎印證了安信證券首席經濟學家高善文此前表示的過去兩個多月國內需求走弱是短期和暫時的判斷。 

央行14日發布的數據顯示，3月新增人民幣貸款和廣義貨幣供應量(M2)同比增幅均高于預期。分析人士預計，未來信貸緊縮的態勢將延續。 

經濟保持較快增長 

隨著節后訂單恢復，工廠重新開工。與此同時，從業人員指數止跌回升，反映出強勁的潛在需求。 

與此同時，作為“十二五”的開局之年，政府的諸多投資項目也將付諸實施，比如保障房建設也將加快推進。 

但相比于去年，GDP增長有所放緩。一季度匯豐中國制造業PMI指數由2010年4季度的54.8下滑至52.7。制造業PMI分項指數中，新增訂單在過去兩個月下降至52-53，而長期均值為54,2010年4季度均值為57.7；新增出口訂單僅小幅下降，由2010年4季度的52降至1季度的51.4。 

“新增訂單的下降預示了緊縮政策使得中國需求收縮。同時，匯豐中國服務業PMI指數由1月份的52小幅下降至2月份的51.9，成為自2005年11月開始統計這一數據以來的第三低位，遠遠低于57.5的長期均值，反映出中國服務業擴張速度大幅減緩，主因可能是實施中的房地產調控和量化緊縮措施?！眳R豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示。 

盡管如此，他依然對中國經濟調控的效果和未來前景表示樂觀，他認為這是增長放緩而非下滑，而中國有必要放緩增長以抑制通脹。 

“通脹仍堪虞，增長暫無憂”，早在數據公布之前，瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光在其4月11日發布的報告中預計中國一季度GDP增長將達9.5%到10%。 

高善文認為，PPI的逆勢上漲并不主要因為大宗商品和原材料價格的上升。 

“加工工業的上升可能是供應持續收縮和需求改善的合并結果，PPI上游行業的上升則主要來自需求面的恢復?！彼谄?月7日發表的報告中強調。 

不過有市場人士認為，GDP增長依然過高，不利于控制通脹，“如果再低一些，還會令人再樂觀一些”。 

“GDP依然在高位，表明硬著陸的風險依然沒有完全消除?！鄙鲜鍪袌鋈耸勘硎?。 

緊縮政策仍將持續 

沈建光預計CPI的上升趨勢仍可能在2季度延續，通脹拐點或在下半年出現。 

“政府重新使用行政手段以抗通脹，同樣顯示了大宗商品、食品價格、房租和勞動力成本所帶來的巨大壓力?！鄙蚪ü獗硎?。 

中金公司首席經濟學家彭文生4月14日發布報告預計控制通脹仍是下一階段的首要政策目標，從緊的貨幣政策至少在二季度不會出現明顯的放緩。 

多位分析人士表示，央行將繼續實施穩健的貨幣政策以消除通貨膨脹的貨幣因素，利率和準備金率仍有上調可能。而信貸總量管控、準備金率連續上調的累積影響，尤其是差別準備金率動態調整措施對貸款投放的約束作用依然較大，將延續信貸緊縮態勢。