經濟觀察報 記者 胡蓉萍 從央行整存整取儲蓄存款單到銀行理財產品，從當年的國庫券到如今的股票和基金，20多年前存在于“黑市”中的黃金、外匯產品現在大行其道……金融產品的變遷見證著中國人家庭財富的增長，這個過程也孕育著中國人理財觀念的滋生，更折射出人們財富觀念的巨大變遷。

80年代：國庫券風云

上世紀80年代，中國的利率在6%-8%以上，定期存款是最主要也幾乎是唯一的金融產品，當時讓老百姓有“錢生錢”概念的還有這期間開始發行的國家債券。

首張1元面額的國庫券在1982年發行，在枯燥乏味的金融產品市場掀起了一絲漣漪，這是首套面向社會公眾發行的國庫券。經歷過那個時期的姜女士說，她每月幾十塊的工資收入中，有大約一半是以國庫券形式發放的，以至于她不得不將其小心翼翼地保管在一個帶鎖的箱子里。

后來姜女士家里急著用錢，等不及去銀行兌現，她只能動用這些帶有愛國意義的金融產品。盡管在法律上不能轉讓，她還是偷偷將國庫券轉讓給了頭腦靈活的鄰居小王，然后給女兒買了點衣服和食物。小王則利用了國庫券市場的信息不對稱、流動性差等，通過倒賣國庫券發家，淘到第一桶金。

到了1988年，部分城市開始進行國債（國庫券）流通轉讓試點，形成了國債的場外交易市場，但是各地的國庫券交易差價很大，后來中國人都知道的楊百萬，就是到全國各地折價收入國庫券在上海市場上平價賣出，賺取中間差價。

也是在上世紀80年代初，其他幾種金融產品也在醞釀之中。

其一就是解放后即被凍結的民間金銀買賣。1983年，各地開始批準銷售首飾黃金，黃金黑市遂形成。其二便是股票市場，1984年，中國第一家被批準公開發行的股票“小飛樂”以每股面值50元的價格橫空出世，破冰中國股市。

另外還有收藏品市場?！爱敃r還有一個特別不容忽視的可以稱得上‘準貨幣’的東西，就是郵票，當時十個人中有五個人手中有郵票，大家誰沒錢了就賣點‘郵票’，不過也稱不上是主動的金融產品?！睂幭你y行理財規劃師劉曉樂說。

90年代：股票瘋狂

在上世紀90年代泛黃的記憶中，“股票認購證”或許是最令那些對金融產品情有獨鐘的“弄潮兒”們激動不已的，因為持有這個證的人就可以去新股搖號。當時這種認購證在上海發行竟有207萬份，黃牛時常將價值30元的認購證炒到幾百上千元。

1992年，上海證券交易所正式開門營業，中國開始有了第一批股民，并為之瘋狂，全面放開股價之時，滬指在三天之內從616點躥至1429點。當時大多數非省會城市沒有營業部，很多人都跑到省會或者直轄市去開戶，然后天天打長途電話買股票。南通的一位王先生就是這樣不停往南京打電話，打成了傳說中的“萬元戶”。

“最要命的是經常打不通，交易所剛開放的時候一個營業部一天只能完成幾十單業務，不得不限量發行委托單，有時候一張1元的委托單也最終被黃牛炒到上百元?！蓖跸壬貞浾f，不過有時候看著股票漲上去，咬咬牙也得在黑市上買到委托單。

同一年，由友邦保險引進的個人營銷體制登陸上海，壽險營銷業務員登上了舞臺，越來越多的人進入了保險經紀人的隊伍，開始向國人普及保險這一金融產品。

在上世紀90年代高利率的經濟周期中，不少人甚至因為買保險而賺到了第一桶金。

“那時候人們第一次意識到原來保險不光是能‘保險’還能‘賺錢’，保險產品著實火了一把?！泵裆y行理財規劃師張雷說。

就在那個十年里，國內保險市場從相對簡單的意外險，發展到更為全面的、包括投資功能在內的保險品種，伴隨著國人收入和閑置資金的增多，也伴隨著老百姓對重大疾病風險、養老金籌劃、保險投資理念被逐步認識。

1990年10月12日，中國鄭州糧食批發市場開業。該批發市場以現貨交易起步，逐漸引入期貨交易機制為中國期貨市場誕生的標志。第二年，深圳有色金屬期貨交易所宣告成立，這是國內第一家以期貨交易所形式進行期貨交易的交易所，同年9月28日推出的我國第一個商品期貨標準合約——特級鋁期貨合約。

一些風險偏好大的投資者也趁這個黃金時期，和這種“零和”博弈的游戲打上了交道，他們的哲學是——不是成王就是敗寇。

據多位老期民回憶，90年代初期中國期貨交易所曾經多達上百家，而期貨品種的數量多得“都沒有人統計過”，在那個理財產品缺乏的年代，一個新金融產品的出現，最終走向了破壞性的開發利用。

倒外匯也很興盛。1991年，人民幣對美元的官方定價為5.3233，但當時的黑市價格是12，等于12元人民幣才能換到1美元。這理所當然成為一些精明人的賺錢之地。

新世紀：基金兇猛

2001年，中國首只開放式基金華安基金開始發行，首募規模達50億份。從此基金開始和股票一樣，開始真正面向個人投資者服務，成為老百姓最關注的金融產品。

截至2010年底，基金資產總值已經達到2.51萬億元，2007年底更一度攀升到歷史高位的3.32萬億元。更重要的，基金已經掌握了滬深兩市流通市值比重將近兩成。除了公募基金之外，還有后來如雨后春筍般起來的私募基金和信托計劃等。

2004年2月20日，A股正處于連續第三年單邊下跌的熊市深淵中，深國投卻推出了第一只證券投資集合資金信托產品：深國投·赤子之心，這一產品也成就了明星私募基金經理趙丹陽，更開啟了中國陽光私募的帷幕，為中國的私募投資開創了一個時代。

彼時的銀監會創新部本著創新發展和滿足市場需求的宗旨出發，放行了銀行理財產品的發行，銀行理財產品隨之風起云涌。2004年光大銀行率先推出國內第一只外幣理財產品“陽光理財A計劃”。

據普益財富銀行理財數據庫統計分析，2010年度共有102家商業銀行發行銀行理財產品10591款，發行總數較2009年度增長幅度超40%；發行規模預估可達7.05萬億元，同比增幅同樣高達30%。

實物黃金也在新世紀放開，不少國人抓住了這波黃金持續時間較長的上漲行情。中國人還發現能夠通過QDII投資海外了，藝術品和收藏品也在2006年和2007年有了一波小小的春天，而房地產，這一20年來唯一單邊上漲的產品也被越來越多的中國人賦予了投資理財和金融產品的功能。

過去的一年，期貨品種又多了一樣。2010年4月16日，股指期貨合約正式上市交易。

過去的一年，中國股民還可以向證券公司借錢買股票了，也能向證券公司借股票來賣了，到了2011年2月9日，滬深融資融券總規模也達到了145.09億元。

過去的一年，深受全球投資者偏愛但毀譽參半的衍生品創新在中國匍匐前進，中國銀行間交易商協會突破各種阻力，最終推出信用風險緩釋工具，中國版CDS冠改頭換面地出現在了中國銀行間債券市場上。

“進入21世紀，選擇越來越多了。而隨著政策的放開，期貨、外匯、黃金等金融產品會有更多的出現，”張雷表示，“未來，隨著全球經濟一體化，離岸投資品種會越來越多，投資于國際市場的會越來越多，但敏感的經濟政策將是決定金融產品演變的一個重要影響因素?！?