經濟觀察網 記者 繆舢 1月13日創業板掛牌交易的先鋒新材（300163）開盤價35.9元，漲幅36%，但高開后隨即大幅低走，午后開盤不久即較開盤價下跌20%，被深交所盤中臨時停牌。此前，新股首日上市交易被臨時停牌的全是因為股價上漲超過開盤價20%，而此番先鋒新材因下跌20%觸及停牌線，為A股市場首例極為罕見。第二天1月14日先鋒新材繼續大幅下跌-8.89%，收于26.15元距離發行價26元只差0.15元。 

中國政法大學資本研究中心劉紀鵬教授在接受經濟觀察網記者采訪時表示，先鋒新材不僅僅是創業板的個別現象，之前已有數只創業板新股跌破發行價，先鋒新材上市首日交易因股價下跌幅度過大被實施臨時停牌和新股跌破發行價的現象還將陸續發生。 

劉紀鵬用“既喜又憂”4個字形容他聽到這個消息的心情?！皠摌I板以全世界聳人聽聞的泡沫浪費了中國資本市場大量資源，大家都預料到中國創業板泡沫早晚要破，早點來比晚點來要好，泡沫開始出現破滅價值回歸，這是我喜的地方。但憂慮的是，難道創業板非要以跌幅20%臨時停牌的方式、非要以大起大落破發的方式，來解決中國創業板‘三高’泡沫問題嗎？這種從天花板到地板的尋價制，是以股民財富的損失和社會財富分配的不公、缺少正義為代價和前提，對目前困難中的二級市場極為不利?！?nbsp;

他認為，創業板現在的資源配置和造富現象同樣聳人聽聞，不能體現公正。已經上市的158家創業板公司募集300多億資金就夠了，實際募集了1216億元，超募的結果泯滅了創業板企業的創新激情。 

劉紀鵬表示，問題的根源在于制度和政策的設計上，創業板是我們監管政策和制度設計上典型失敗的案例?！爸猿霈F這樣的現象，是由于我們的監管部門始終認為不應該把錢讓給二級市場的股民，他們認為股民手里的錢就是炒，而應該把錢給上市公司用于發展生產。這是非常錯誤的（認識）?！?nbsp;

中國創業板變成和主板一樣，至今沒有出現一家退市公司，造成先鋒新材上市第一天第二天股價持續大幅下跌的直接原因還不清楚，有市場人士稱先鋒新材只是一家做遮陽傘布的公司，無論是技術還是商業模式并無太多創新性，它上創業板與過度包裝有關，現在反而有可能因其股價回歸理性更難以退市。 

“這樣的不合理制度使創業板退市成了一句空話，一句廢話。嚴重的‘三高’、超募現象是對設立以激勵創新、實行退市的創業板初衷的一個嘲弄?！眲⒓o鵬說。