經濟觀察報 記者 余普 部分命懸暫停上市或者退市邊緣的ST公司們，在年底前獲得地方政府的財政補貼，“娘家人”祭出的這一最后絕招，幫助他們及時、順利地度過年關。一些缺失造血能力的上市公司成為駐留A股的“不死鳥”。

據不完全統計，截至2010年12月28日，滬深兩市上市公司合計披露獲財政補貼86筆，其中僅12月以來就有30筆，超過全年數量的三分之一。上述30筆財政補貼中，ST公司占據半壁江山。

財政補貼扮靚報表

12月28日，距離2010年結束只有3天時間，有三家ST公司宣布獲得財政補貼。

ST宜紙收到宜賓市政府2000萬元環保運行財政補貼，處于暫停上市的*ST魯北也收到無棣縣財政局4000萬元財政補貼。兩公司2010年前三季度分別虧損756萬元和5647萬元，補貼款項均已劃至公司賬戶。前三季度虧損1987萬元的*ST東碳則披露，自貢市經濟和信息化委員會將累計支付1310萬元作為企業困難補助補貼公司，上述款目前掛公司往來賬。

更具代表性的是，2010年12月，*ST德棉接二連三地收到政府補貼：德州市1061.63萬元的社會保險補貼、德州市政府一次性財政補助資金4300萬元以及德州運河經濟開發區管理委員會給予的一次性財政補助資金2480萬元。而其背后，是*ST德棉2008、2009年連續業績虧損，2010年三季報預計全年虧損2500萬元-3500萬元。如果全年業績虧損，公司將面臨暫停上市的風險。

2010年初，*ST德棉大股東德棉集團擬將所持公司5270萬股轉讓給第三方戰略投資者——房地產企業上海愛家投資控股有限公司的申請得到了國資委同意，證監會亦決定對該行政許可申請予以受理。然而，4月份證監會對資本市場所有涉及房地產業務全部暫停受理，導致*ST德棉的重組方案至今仍“卡殼”。

“市場普遍預測2011年下半年地產政策會放松點，所以那些要做增發的、重組的房企，都在撐著一口氣等待靴子落地。在這之前，這些企業都在想盡辦法籌資渡過難關，政府補貼無疑是最為‘給力’的一種方式?！焙贾菀患曳康禺a上市公司高層對本報透露說。

澤暉投資公司研究總監楊建告訴本報：“作為一家正在進行重組的公司而言，這一口氣必須撐下去，否則將功虧一簣?！睋?，上述三筆合計約7842萬財政補貼已經計入2010年度營業外收入，預計對*ST德棉2010年度業績有較大的積極影響。

“不死鳥”尸位素餐

財政補貼雖然是面向上市公司，但其影響卻不止于此。

12月16日，*ST石峴 “一字”漲停；12月21日，ST金化亦牢牢封在漲停板上。其緣由都是獲得了財政補貼。

江海證券分析師王鵬飛認為，這種年末財政補貼的 “慣例”，助漲了ST公司的投機氛圍。

上海一位券商保薦人則直陳，獲得財政補貼的上市公司一般都是當地國企，“上市公司的數量是衡量地方政府業績的一個重要指標。以財政補貼扭虧實現保殼，是地方政府的一個‘底限’，被當作一項政治任務來看待?！痹撊耸勘硎?，“地方政府如此‘好心’地改變了一些即將退市公司的命運，實際上影響了現行退市機制作用的發揮，導致本來應當只為優秀企業提供的平臺長期被劣質企業占據?！?

“這些‘殘留’在二級市場的ST公司所剩余的只有殼資源的炒作價值，并伴隨著大量的內幕交易。如果A股市場投機之風盛行，這些‘不死鳥’難辭其咎?！睗蓵熗顿Y公司研究總監楊建表示。