有知情人士透露，國內最早成立的基金研究機構——銀河證券基金研究中心在3月份剛結束的基金評價資格評審中獲得的打分最高，但在答辯過程中，其基金分類方法等問題受到一些評委的追問。不僅如此，其四大“軟肋”頗受業內爭議。

第一，分類過細是否合理

2010年，銀河證券基金研究中心修訂了其基金分類體系，其中分別對混合基金中的偏股型基金和靈活配置型基金進行三級細分，各按照股票投資比例上限區分為80%和95%兩個三級類型。

由此，最新的《銀河證券基金分類體系》中一共包含22個三級分類，許多類別中基金個數不足10只。

“這是否意味著60家多基金公司幾乎可以3家內就產生一個單類冠軍？”一位基金公司人士稱。實際上，在上述答辯會上，一位評委曾經三次追問銀河證券基金研究中心負責人 “分類標準如何確定？”

“從投資者的角度，不需要這么多分類，但對基金公司而言，則可以多一些排名冠軍，如果嚴格按照股票持倉比例細分還可以增加更多類別?！币晃徊辉竿嘎缎彰幕鹪u價機構人士稱，他認為基金分類首先要標明產品特性，其次是幫助投資者簡化投資流程。

實際上這樣的分類也并沒有 “討好”一些基金公司，“我們最近制作推介材料時也發現銀河的分類很復雜，分類的樣本總數下降其排名的含金量也會下降，如此多的類別還要看公眾是否能接受?！鄙虾Ｒ患一鸸臼袌霾咳耸糠Q。

銀河證券基金研究中心總經理、負責人胡立峰稱，這樣的分類調整并不是為基金公司量身定做，邏輯主要有兩點：一是認為分類越細致越有利于培養學習型的投資者，二是為將來布局，他認為隨著基金的創新發展，基金數量會越來越多，各個類別中基金的數量也會增加。

第二，基礎數據庫能否及時更新

2009年《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》對評價機構的組織框架、從業人員、數據采集、數據庫建設和分析系統建設等方面均提出了較高要求。

不過公開信息顯示，銀河證券基金研究中心共有5名研究人員，有同行指出，該中心數據錄入人員較少，除了一套凈值數據庫每日更新外，其他數據多來自Wind資訊等基礎數據服務商。

胡立峰堅決否認了這一點，他稱，銀河證券基金研究中心的數據庫成立最早，每一個數據均為其工作人員人工錄入，除了該研究中心的工作人員，銀河證券還有專門的技術人員管理數據庫。

銀河證券內部人士透露，其技術人員主要進行的是軟件維護工作。

記者了解到，除了上述5名研究人員外，該中心還有兩名不在編制內的工作人員。而擁有基礎數據庫的天相投顧數據維護團隊工作人員則超過了100名。

實際上，每當基金季報和年報公布后，外界更多的較早看到來自Wind資訊及天相投顧等機構的各項數據報告。

萬家基金、南方基金等公司還曾遇到過銀河證券基金研究中心統計數據出錯的情況。由于對凈值增長率的計算出現錯誤導致其年終基金排名受到影響，相關基金公司曾要求銀河證券基金研究中心進行更正。

第三，研究報告缺少原創性

銀河證券基金研究中心有研究、評價、咨詢三條業務線。但去年以來，其公開發布的研究報告已經越來越少。該中心主要的對外發布渠道是其新浪網專欄，今年以來，該專欄發布的研究報告僅10篇，且內容主要為業績統計報告。

目前，該研究中心的報告主要為新產品導航以及不同時間段業績統計或行業規模統計報告，與天相投顧、好買基金研究中心相比，其報告的數量和種類較少。

據了解，銀河證券高管也曾對其基金研究中心報告的原創性不足提出過意見。監管部門有關人士也曾私下表示，其報告多是對規模和業績的數據統計，較少有分析和研究的內容。

基金公司較為關注的銀河證券每年推出一次的 “基金管理公司股票投資綜合能力評價報告”今年尚未推出，原因是，監管部門對其評價體系提出了部分質疑，這一報告的相關參數正在進行修改。

胡立峰稱，得到監管部門認可后，2009年度的這一報告會及時公布，而在評價資格獲批前公開的研究報告內容較少是出于對知識產權的保護，這次評審是對研究工作的極大提高，已經加強了在一些領域的持續性科研與開發，之后會有大量研究成果推出。

該基金研究中心還有許多對銀河證券客戶的系列基金寶報告每日不公開發布。但基金寶及銀河證券基金池集中推薦的多為封閉式基金和LOF、ETF交易型基金，主要參考指標為折價率。

第四，獨立性能否保證

2001年6月成立的銀河證券基金研究中心一直與監管部門和證券業協會保持著較好的溝通，也是此次規范基金評價業務的主要推動者之一。

但有第三方評價機構人士一直質疑券商研究機構的獨立性?；鸸镜墓善苯灰撞僮餍枰ㄟ^券商的專用席位進行，基金公司的分倉量與券商的代銷業績直接掛鉤，券商研究所對于基金的評價和推薦是否客觀、公正受到爭議。

記者了解到，許多基金公司的市場部也參與對券商的打分，新基金發行時的產品推薦，路演時研究員的支持等都是評分項，而這個分數會進入券商分倉量的總分。某基金公司人士透露，有券商基金研究人士曾陪同其銷售交易部門共同來談交易量。

據悉，銀河證券基金研究中心較早建立了基金分類體系，并推廣了“事前法”、“三級分類”等分類標準，同時在基金分紅、交易型基金的推廣等問題上觀點和監管部門基本保持了一致。推廣交易型基金也有利于銀河證券在這類基金的銷售上進行布局。

一旦首批資格獲批，銀河證券基金研究中心將進一步確立其在國內基金評價業務領域的地位，銀河證券內部還有消息稱，該中心很可能從二級部門升為一級部門。