此舉的信號之一是貨幣政策再向中性邁進了一步，央行會把各銀行的現金鎖定更長時間。但在提高利率、上調法定準備金率及發行三年期票據等公開市場操作可選項中，央行為何偏愛后者？一種普遍的看法是，這一動作表明了央行并不愿提升利率的意圖，央行短時間內還將繼續以數量型工具為主，價格型工具的使用會延后。

在人民幣升值預期越來越強的背景下，穩定利率顯得更有迫切性，重啟三年期央票也有向寄望人民幣升值套利的“熱錢”宣戰意味。三年期央票重啟當日，美元兌人民幣中間價為6.8259元，已經連續兩天突破6.8260關口，創2009年5月以來新低。

分析人士稱，央行前兩次發行3年期央票分別在2005年上半年和2007年至2008年上半年，這兩段時間正好也是人民幣升值預期較強的時候(2005年7月匯改、2007年“熱錢”開始大幅流入)。通過發行3年期央票能夠分流1年期央票的回籠壓力，避免1年期央票利率因發行量增加而上升太多，這樣可以達到穩定短期利率同時又實現回籠的雙重效果。而熱錢在套利時主要盯住的是一年期利率，對3年期利率的關注度不高。

但不可忽略的是，“熱錢”流入的目標除了套利外，還看中了低利率環境下國內的資產價格的上漲，甚至以后者為重，要真正防止“熱錢”流入，提高利率還是不二之選。從2007年的經驗來看，三年期央票發行后一個半月，央行就宣布加息，且當時央行在每次加息前都會發行定向三年期央票。因此，若照此判斷，三年期央票的重啟不僅不會降低市場的加息預期，反而可能增強加息預期。