匯金不是救世主

經濟觀察網 胡蓉萍/文  天量信貸之后，資本金不足已成為銀行的阿喀琉斯之踵。

近日，有傳聞稱工農中建四大行或將得到其大股東匯金公司的特許，截留股東分紅補充資本金。有關消息來源為“私募基金”。相關報道傳開后，低迷多日的銀行股首次領漲滬深兩市，大盤再次站上3200點。如果傳聞屬實，四大國有銀行將無需再通過資本市場進行巨額再融資補充資本金，估值和市盈率都相對較低的銀行股將再次成為市場的寵兒。

然而在享受著銀行股瞬間上漲的投資者們，也應該理性思考一下。首先，這樣涉及百億資金的決定，會不會在如此短的時間內，且在一個會計年度尚未完結的情況下就做出決定?其次，在股東投資價值多元化的今天，幫助補充銀行資本金是不是匯金所必須做的？最為關鍵的是，即便匯金經過和中投、財政部協商，最后決定將分紅轉增銀行資本，是不是能實質上解決銀行的長遠發展問題？

銀行確實可以通過利潤留存的方式來補充資本金，但這一決定需要通過股東大會來拍板。分紅方式的改變需要通過股東大會決議，需要走很多程序，而且不是匯金一家說了算，其中還牽扯到外資及其他股東的利益。

當然，作為大股東的匯金也可以自行貢獻幾大行應該給與其的投資回報，單方面放棄分紅。但應該謹記的是，近年來中國政府推進國有商業銀行股份制改革，其中一個目的就是要擺脫不斷為國有銀行埋單的局面。

如果匯金真的單方面放棄分紅來為四大行補充資本金，那就獨自地承擔了原該由所有股東一起為銀行長遠發展而分擔的責任，這也就相當于匯金為國有銀行和其他股東一并埋單。這樣一來，是否意味著回到了股份制改革前的老路上，國有銀行繼續依賴吃母乳成長？ 

作為中國目前最大的金融投資公司，匯金公司根據國務院授權，主要職能是，對國有重點金融企業進行股權投資，實現國有金融資產保值增值。近年來，為推進國有商業銀行股份制改革，協助各大行剝離不良資產，穩住國有銀行市值等，國家通過匯金多次掏錢和注資。據公開數據顯示，去年和今年，匯金幾輪增持各大國有銀行股份，耗資20億元左右。

作為大股東的匯金，在持續掏腰包后，最終如果還放棄投資回報，何時才是個盡頭呢？匯金作為“實現國有金融資產保值增值”的機構，又如何向國民交待呢？

銀行有自身資本充足率和再融資的問題，而股東也有自身的利益要考慮。有業內人士和市場分析師認為，就股東方面而言，可以考慮放棄一部分的短期利益（比如分紅），以換取銀行抵御風險能力的提高和銀行的長遠發展，對此，筆者難以認同。

首先需要弄清楚，問題的根本源頭是什么？是什么造成銀行資本金缺口擴大？筆者認為是銀行自己的盲目放貸。解鈴還需系令人，要解決銀行資本金缺口的問題，最根本的是銀行自己量力而行，有多少錢放多少貸，而不是事后狗急跳墻發行次級債，無奈之下配股和增發還怕影響股價，最后又指望股東不分紅。

即便匯金將今年的利潤留存，如果銀行自己不穩健經營，依然在明年剎不住信貸馬車，盲目放貸，資本金缺口這一阿喀琉斯之踵會一直存在，不分紅僅能解決得了一時解決不了長遠。

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