招商證券網下申購獲99倍超額認購

經濟觀察網 記者 申興 券商股在進入2009年以后漲勢強勁，A股上市券商年初至今平均漲幅超過100%，高于上證綜合指數年初至今70%的漲幅。11月9日，招商證券價格區間揭曉，26.00元-31.00元的發行價格區間受到機構投資者的廣泛認可和積極認購。

在11月3日至5日3天的網下詢價中，參與招商證券初步詢價的配售對象多達514家機構，其中提供有效報價的配售對象有295家，對應的有效申購數量之和為709,940萬股，相對于71,709,141股的網下發行數量已有99倍的超額認購。

招商證券人士表示，從此次初步詢價的結果來看，結合網下最低認購股數100萬股及發行價格區間高端31.00元/股來計算，參與此次招商證券A股首次公開發行網下申購部分的門檻將高達3,100萬元。部分券商自營、資產管理部門或者一些規模較小的機構可能無法達到這一門檻。這也將一定程度上減少參與詢價的機構數量，報價競爭將不像此前激烈，報價也將相對理性。

參與深圳路演的某基金負責人表示，從整個路演現場來看，各家機構投資者與招商證券管理層積極互動。作為深圳的本土券商，招商證券的上市受到來自深圳各界的關注，機構的提問涵蓋了管理構想、發展戰略、未來盈利預測等各個方面。

瑞銀證券相關人士認為招商證券此次詢價的成功進行也得益于新股發行制度改革后詢價規則的完善。各個詢價對象在綜合考慮公司的內在合理投資價值、自身對公司未來盈利情況的預測、可比公司的估值情況、最新市場情況、自身的申購資金成本和投資策略等多方面因素后，填報了擬申購價格和對應的擬申購數量。如果報價過低，將失去參與網下和網上申購的機會；報價過高則抬升了最終定價，使得機構投資者面臨較大的二級市場風險。因此此次機構投資者參與初步詢價，必須更多地從招商證券自身的合理價值考慮，并在其每股合理內在價值的基礎上打一定折扣，既尊重資本市場價值投資的市場規律，又能為二級市場表現預留出一定的上漲空間。

11月12日，招商證券將確定最終發行價格，并將隨即正式登陸A股。