大衛.魯賓斯坦：PE概念已經過時

經濟觀察網 實習記者 陳軒棋 曾福斌  10月28日下午，凱雷集團共同創始人兼董事總經理大衛.魯賓斯坦在“2009清華管理全球論壇”上說PE行業正在改變，PE這個概念已經過時。他還談到今后國際PE關注的焦點在中國等新興市場上，并鼓勵中國的本土公司多嘗試海外投資和交易。

魯賓斯坦提到，現在許多交易已經不用杠桿，也不涉及管理，很多公司不再是私營性質，所以PE這個概念已經過時，應該淘汰。PE是幫助公司變得更有效率，帶給公司管理專長和經驗的行業。

談及金融危機對PE的影響，魯賓斯坦說從07年開始，PE的資產下降，交易量下降，價值下降，投資回報降低。目前PE行業仍處于一個逐漸向下的趨勢，它面臨挑戰，需要轉變成一個更加強大，更加重要且更加全球化的行業。它的投資模型需要正規化。政府對其的干預應該有限，要讓PE公司發揮自己的作用。

而他認為PE行業仍將繼續發展的原因一是基本的PE模型仍然有效，二是從歷史經驗看，PE的回報超過公募基金，三是投資者仍將不斷尋求高回報，四是全球經濟已有復蘇的跡象。

PE行業之所以需要改變，則是因為以下因素會改變：一是基金可能會改變，二是交易方式可能會改變，三是政府參與可能會增加，四是行業構成可能會改變，五是投資熱點區域可能會改變。關于第五點，他認為新興市場對PE更有吸引力，比如中國、印度、巴西等國家；而得到政府支持和保護的行業也會更受關注。同時PE行業會花更多時間與公眾、媒體以及政府打交道。這種改變在未來3-5年中都會持續發生。

數據顯示，2009年的前9個月，PE的很多交易都在亞洲發生。之所以在亞洲投資，尤其在中國投資，魯賓斯坦認為是由于中國引領了亞洲經濟的增長，提供了一個強大的平臺給投資者。他說，2030-2035年中國會成為世界最大的經濟體，中國龐大的人口基數和高增長率都是PE看重的地方。

魯賓斯坦預測在亞洲會產生更多本土公司進行的以本地貨幣計價的投資，同時本土公司的發展也能使其有更多成功的海外投資。一方面，PE要更加靈活地適應環境，另一方面，在亞洲的投資資本較少，要漸進發展，需要有經驗的人來投資。本土公司在做好國內市場后，一定要勇于嘗試海外投資和交易，不怕犯錯誤，這既是成功的前提，也能幫助中國緩解外匯儲備壓力。

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