賈康：城投債宜“疏”不宜“堵”

經濟觀察網 記者 趙紅梅 “對當前迅速發展的城投債應該采取‘疏’而不是‘堵’的方式?！?nbsp;財政部財政科學研究所所長賈康10月15日在“中國城投債發展與創新”研討會上表示。

去年11月份以來，為抵御金融危機的沖擊，防止經濟增速過快下滑，我國實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，推出四萬億投資的經濟刺激計劃。鑒于地方政府基礎設施建設投資規模大，存在較大的資金缺口，除財政部代為地方政府發行2000億地方債券外，全國各地的投融資平臺加大了發行城投債的力度。 

但在城投債發行過程中，也出現了一些不規范的行為，對城投債的發展形成了一定的滯礙。 

賈康認為，要通過逐步規范和創新性地構建地方融資平臺，構建地方政府的“陽光融資”機制，以提高財政資金帶動社會資金的效能和資金配置效率，形成一種長期的、規范化的制度安排。  

研討會上，國家發改委財金司徐林司長在主題演講中肯定了城投債在刺激經濟復蘇、支持基礎設施建設和中西部發展中的積極作用，但同時也指出了發行過程中存在的一些風險點和薄弱環節。徐林司長認為在整個工業化和城市化進程中，發行城投債是解決城市建設資金不足的一個很有效的途徑。城投債作為“準市政債”應該在規范中不斷發展，為支持地方建設繼續做出貢獻。市場各參與主體不應該僅僅看到當期利益，應著眼于城投債市場的長遠健康發展。 

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，從廣義上來說，市政債券（Municipal bond）是指地方政府或其授權代理機構發行的、以地方政府信用為保障的有價證券，所籌集資金主要用于城市公用設施的建設。市政債在成熟市場已經是一種成熟的融資工具，具有一百多年的發展歷史。 

“嚴格意義上說，目前中國并不存在真正意義上的市政債券，為基礎設施融資主要是以地方債或者城投債的形式融資。地方債是相對國債而言，以地方政府為發債主體的債券。城投債通常也稱為“準市政債”，是地方政府投融資平臺(一般是隸屬于地方政府的城市建設投資公司)作為發行主體公開發行的企業債券，多用于地方基礎設施建設或公益性項目?！?nbsp;

巴曙松認為，城投債作為“準市政債”將成為中國城市化進程中基礎設施融資的重要融資渠道之一，而且，推動城投債發展，也有利于地方政府財政體制改革。 

研討會隨后進行了討論，明確了在當前繼續保持經濟刺激力度的前提下，地方政府資金缺口較大，城投債作為一種信用風險較低、收益具有吸引力、利率市場化的融資工具，對加快經濟復蘇、支持地方建設具有積極作用，應該積極支持并在規范中不斷發展。 

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