逾300億資金折戟 “炒新”大幅降溫

2009-08-29

黃利明

經濟觀察報記者黃利明 8月28日，中小板四只新股集體打包掛牌上市，在前一周“炒新”降溫之后，首日漲幅繼續“降溫”狀態，四只新股平均漲幅僅為60.54%（按上市首日均價計算漲幅）。遠低于 2008年新股上市首日平均112.74%的漲幅。

事實上，隨著A股近期的調整與新股上市后股價走勢絕大部分持續走低，在參與新股上市首日炒作的441億元資金中已有至少300億元資金深套其中。

加上在證券交易所和證監會的遏制上市首日炒作的多個手段下，新股上市首日漲幅以及“炒新”熱度都在持續降溫。

逾300億元折戟

8月28日，除奇正藏藥首日漲幅達到102.58%之外，世聯地產、亞太股份、保齡寶上市首日漲幅均未超過60%。當日，這四只新股分別以105%、36.33%、37.77%、46.45%的漲幅收盤。

至8月27日，IPO重啟以來有12只股票上市，其中大盤股3只，小盤股9只。大盤股上市首日漲幅的平均值為73.71%，小盤股上市首日漲幅的平均值為83.36%。整體來看，IPO重啟以來小盤股上市首日的表現優于大盤股。

根據記者統計，雖然有部分上市新股后續走勢有尚佳表現，但截止8月27日，這12只上市新股的收盤價均低于上市首日收盤價。同時，中國建筑、四川成渝、家潤多、桂林三金較上市首日累計下跌均超過20%。

因此，在此輪上市首日參與炒新的累計441億元資金中，剔除部分資金借機上漲套利成功外，保守估計約有300億元遭遇虧損。而后續參與次新股炒作的資金虧損規模將更為龐大。

此前，深交所曾統計，2006年6月至2009年6月期間發行的223只中小板股票，上市首日買入的投資者虧損比例過半。而從現有數據來看，新股重啟后的“炒新”虧損更甚。

一貫參與炒新的游資也是損失慘重。從9只中小板新股以及四川成渝、中國建筑、光大證券等主板新股的公開交易信息看，一些著名的短線資金所在的營業部頻繁上榜，如國信證券深圳泰然九路營業部。

國信泰然九路資金參與光大證券、中國建筑、家潤多、神開股份等共12只新股中的8只上市首日炒作，均在買入前五名營業部的行列，參與資金累計逾3.3億元。

但除了萬馬電纜可能有所斬獲之外，其參與的新上市股票均是上市后一路下跌，甚至出現跌停，上市首日進去的資金根本就沒有出逃的機會。

節點光大證券

事實上，“炒新”驟然降溫的關鍵節點就是光大證券的上市。

IPO重啟以來上市的9家小盤股上市首日收盤后的靜態市盈率區間為47-70，平均值為57.12。

但是光大證券上市發行價市盈率即為58.56，這一估值已超過中小板新股上市后的平均市盈率。

因此，8月18日，發行價為21.08元的光大證券僅以30元開盤，開盤漲幅42.31%。在攀升至30.88元之后一路走低，收于27.4元。上市首日漲幅僅為37.97%的光大證券，第二天更是遭遇跌停。

事實上，在光大證券此前上市的7只新股中，首日漲幅平均為116%。此前，根據天相投資的統計數據顯示，2008年新股上市首日漲幅平均為112.74%。

在此輪新股炒作中，主板IPO的四川成渝上市首日漲幅更是高達209%，中間還遭遇兩次停牌。

光大證券上市后的股價走勢令參與炒新的投資者重新審視“炒新”風險。這也成為“炒新”降溫的開始。

8月21日，投資者對登陸中小板的四只股票炒作趨于謹慎，其中漲幅最高的光迅科技首日漲幅僅為74.03%，4只新股的上市首日漲幅平均為58.3%。自光大證券之后的5只新股上市首日漲幅平均僅為54.26%。

這些數據與前7只上市新股的116%相比不足一半。

一位北京私募基金經理表示，在新股發行改革后，詢價基本上已經一步到位，私募資金優勢無法發揮而導致參與申購的熱度下降，因此未來新股申購收益、炒新收益都會不斷下降。

監管層持續遏制

事實上，這正是監管層所樂見的結果，一直以來新股上市首日的爆炒都備受市場詬病，監管層也為此承受巨大壓力。

幸運的是，新股“爆炒”降溫恰遇近期A股調整。自8月以來，上證指數遭遇兩周內20%的深幅調整，短期內A股的整體低迷成為新股“爆炒”降溫的一個重要客觀因素。

湘財證券分析師張銀旗表示，打新收益將有所下降。一是近期二級市場人氣低迷，大量資金涌入一級市場，中簽率將進一步下降。此外，二級市場炒新收益下降，也會促使新股首日漲幅下滑。

因此，雖然8月13日其將中小板首日漲幅定位于80%-110%，但如今他向記者表示現在在30%-80%將是更為合理。

另一個因素來自于交易所和證監會的遏制。

北京一家券商營業部的負責人向記者表示，隨著交易所頻繁對“炒新”的風險警示，甚至電話勸誡、停止賬戶交易等形式，現在確實有所見效，“誰也不愿去觸碰這個監管高壓線”。

同時，為了深交所還特意安排新股打包上市。8月21日，4只新股同時掛牌上市。8月28日又是一樣。

一位投行人士介紹，雖然過會時間不一樣，發行日期也不太一樣，但掛牌上市日卻是一樣，監管層如此安排正是通過增加供給來防止“炒新”。因為四只新股同時上市極大地分散了炒新資金。

據悉，因擔心創業板推出之后會遭遇瘋狂炒作，集體打包上市的方式還將推廣至創業板，以防止創業板的非理性炒作。據說打包的公司家數將更多。

8月22日，深交所投資者教育中心主任文華表示，近期新股開閘，市場炒新之風又起，但是爆炒之后的巨虧，已經使得參與其中的股民損失慘重。

據其介紹，有八成多的“炒新一族”為新股民、小股民。他表示，如果年內深交所創業板推出的話，會有更多的新公司問世，他強烈呼吁新進入市場的投資者一定要提高風險意識，不要成為“擊鼓傳花”的最后接盤者。

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