招商證券掛牌轉讓博時基金24%股權

經濟觀察網 記者 申興 招商證券于14日將其所持有的24%博時基金股權在天津產權交易中心掛牌交易，掛牌價為109.5元/股。為此，招商證券董事會秘書郭健接受了經濟觀察網記者的采訪。  

經濟觀察網：近日，我們獲悉貴公司通過天津產權交易中心網站掛牌轉讓博時基金24%股權，掛牌價109.5元/股，該轉讓價格是如何確定的？

郭：本次博時基金部分股權掛牌價格為109.5元/股，這一價格水平相當于博時基金2008年度每股收益的10倍市盈率，系公司綜合衡量境外資產管理公司市盈率水平、國內基金管理公司股權可比交易倍數、剔除控股權溢價的歷史競拍價格、推介過程中市場反應等多方面因素確定的?？紤]到2007年以來的一系列分紅派息，這一價格與2007年的競拍價格持平。

經濟觀察網：為什么選擇目前的時機進行博時股權的轉讓工作，會不會對招商證券上市進程造成影響？

郭：目前，公司正在積極準備招股說明書的更新工作，博時股權的轉讓不會對上市進程帶來影響。

自受讓博時基金48%股權以來，招商證券所持博時基金股權達到73%，超出監管要求。根據要求，我們需要對超限股權進行轉讓。2008年爆發了全球金融危機，考慮到當時的市場價格不能正常反映博時基金股權的價值，證監會允許我們推遲轉讓。目前中國經濟持續向好，市場信心得到恢復，我們認為這是個合適的時機，開始著手進行這項工作。

事實上目前已有多家投資者通過各種渠道表示有意向受讓博時基金股權，但為確保轉讓價格形成過程公正、公開，最終作價相對合理，我們根據國家有關規定采取了掛牌轉讓的方式。  

經濟觀察網：此次股權轉讓對博時基金有何影響？

郭：作為國內首批成立的基金管理公司之一，博時基金憑借良好的品牌、信譽及卓越的管理能力，成為中國領先的基金管理公司。即便在前大股東金信信托被托管、股權結構存在不確定性，而無法發行新的基金產品的非正常狀況下，仍能保持資產管理規模及盈利能力位于同行業前三的地位，這本身就說明博時基金有著較強的市場競爭力和獨立經營的能力。

招商證券自從控股博時基金以來，關注公司治理結構的完善和風險控制，始終保持其日常經營管理的獨立性，從而保證了博時基金的穩定發展。本次轉讓24％的博時基金股權后，公司仍然持有49％的股權，是最大股東，對博時的上述政策不會改變。

綜上所述，公司認為，在各方的積極配合下，本次博時基金24%股權的轉讓工作不會對博時基金的正常經營造成任何實質性的負面影響。同時，我們相信，引入新股東將使得博時基金形成較為穩定的股東結構，進一步規范和完善公司治理結構，拓展博時基金未來的發展空間。公司和博時基金都相信，在完成本次股權轉讓后，博時基金未來的發展前景將更加美好。  

經濟觀察網：本次股權轉讓對招商證券有什么影響？

郭：本次轉讓博時基金24％的股權將使招商證券對博時基金的持股比例完全符合監管要求。

從會計核算的角度看，由于招商證券在收購博時基金48%股權前，已經擁有博時基金25%股權，該等股權的持有成本較低。本次股權如以109.5元/股的底價轉讓，能實現一大塊盈利。若實際轉讓價格每高于底價1元，公司又會增加2,400萬元的股權轉讓收益，這些都對今年的業績有強烈的支持。

本次轉讓博時基金股權后，將釋放本公司同等金額的凈資本，進一步大幅提高公司的凈資本水平，這將提高本公司的經營實力，為各項業務的發展提供更大空間。我們相信，在中國證券市場快速發展的背景下，招商證券的業務發展空間將更為廣闊。

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