券商系期貨業績翻番 保證金年底可突破千億

經濟觀察報 蔡志杰/文 國內期貨市場在金融危機中出人意料地繁榮起來。今年上半年，整個市場保證金突破820億元，超出去年全年近一倍。業內人士預計，年底很有可能將跨過1000億元門。

券商系期貨公司成為行業中的翹楚。據不完全統計，大券商背景下的期貨公司業務增量基本翻番，其中一些公司已經開始向行業 “第一梯隊”沖擊。

不過，有業界人士警告，下半年市場能否持續繁榮存在較大變數。

券商系兇猛

期貨業一直存在著“梯隊”概念，整個市場主要的利潤基本都由前列梯隊創造。據權威機構統計，去年底前10大期貨公司凈資本占全行業19%，客戶保證金占全行業的29%，手續費占到26%，利潤占整個行業的56%。

不過，今年以來，一直由中國國際期貨和永安期貨等把持的“第一梯隊”開始發生轉變。

據了解，今年上半年有四家期貨公司保證金超過20億元，分別為中糧期貨、永安期貨、中國國際期貨和南華期貨。保證金規模在15億元至20億元的有5家，包括廣發期貨、弘業期貨、海通期貨、長城偉業期貨等。

在15億至20億元的群體中，券商系期貨公司優勢突出已經顯而易見。

以沖擊“第一梯隊”面貌出現的海通期貨，今年上半年延續去年快速發展的勢頭，在交易量、客戶權益和客戶收益方面顯現出優勢。

而發展最突出的東證期貨上半年代理成交量和成交額同比分別增長163%和219%；客戶權益增速更是達到了驚人的比例，由去年年底的3.08億元提高到7.39億元 （截至7月底已超過9.3億元），同比增長639%；營業收入達1529萬元，同比增長306%。

東證期貨總經理黨劍表示，一些券商系期貨公司經過近兩年的摸索，憑借強大的實力已經逐步踏入“第一梯隊”，將對原有的市場格局和生存方式產生更加深遠的影響。

券商系中老牌的期貨公司，如長城偉業、廣發期貨等也一直保持著自己的市場地位，不僅排在前十名內，增速也接近100%。

不過，一位分別在多家期貨公司開立期貨賬戶的期貨投資者表示，盡管券商背景下的期貨公司已經顯露出客戶規模迅速擴大、業務增長迅速的態勢，但很多客戶服務、產業研究以及交易系統等方面與傳統的期貨公司相比仍存在一定的差距。

業績翻番背后

相比于欣欣向榮的券商背景期貨公司，傳統期貨公司甚至一些地域性期貨公司盡管也出現大幅發展，但大部分增速明顯相形見絀。多數業績增長在30%左右。

像南華期貨這樣的老牌期貨公司一直保持穩定的快速增長，在期貨行業也并不是很多。

南華期貨總經理羅旭峰認為，券商類控股期貨公司對其確實有一定的壓力，股指期貨一旦上市，市場格局可能會因此面臨巨變。

“在三只期貨新品種齊發、客戶資源開發處于同一水平線上時，已經展現出了資質好的券商控股期貨公司的潛力?！绷_旭峰稱。

羅旭峰所指“潛力”，一個是券商背景期貨公司強大的股東資本金基礎，一個也是受益于證券市場廣泛的客戶基礎。

券商系期貨公司業績的迅猛增長一方面得益于上半年商品市場擴容，另一方面，強大的營銷團隊更是其迅速擴張的主要原因。

比如“創新營銷模式”令海通期貨受益匪淺。海通期貨總經理徐凌說，海通一直堅持業務與管理雙升，立足商品期貨，著眼金融期貨，在業務增長、營銷管理及內部管理模式等方面做出了許多新的嘗試。

據他介紹，趕在《期貨管理條例》嚴格營業部設立發出之前，海通證券提前上報獲批建成的12家營業部，已經基本實現全國化戰略布局。在上半年上市的線材、螺紋鋼、早秈稻等新品種的市場占比均超過2％。

研究與營銷一體化的模式也讓東證期貨崛起。黨劍表示，“今后期貨公司關注的重點將從營銷轉向研發和交易，在為客戶創造財富的同時提升公司的價值?！?

羅旭峰表示，大宗品期貨市場的火爆令所有期貨公司獲益，而作為增資擴股潮中表現突出的券商控股類期貨公司，其很大的原因還在于對股指期貨的期待。

下半年

不過，股指期貨上市仍無時間表，下半年也暫時看不到期貨市場品種的擴容跡象。另外，營業部獲批設立可能幾率不高。而分析師關于市場火爆度預期也明顯低于上半年。

羅旭峰仍十分樂觀。他認為，下半年無論是期貨公司還是各期貨品種仍將呈現百花齊放的格局?！拔磥砣暌欢ㄊ瞧谪洿蟀l展的三年?！?

整個行業保證金的快速增長、貨幣供給增加以及通脹預期使得商品市場整體仍將保持活躍，下半年行業保證金或將突破1000億元。

其次下半年要重點關注通脹，通脹預期可能會導致商品價格大漲，期貨公司要高度重視風險管理問題。

另外期貨公司的分類監管政策使得行業格局可能在未來一段時期內發生變化。

新湖期貨董事長馬文勝指出，金融危機后，中國期貨市場的崛起是個奇跡，這也是行業發展的必然。

在馬文勝看來，上半年超預期增長，大客戶群體參與，專業投資人群體逐步形成等正是一個市場走向成熟的表現。

對于下半年，“是挑戰，亦是機遇?！瘪R文勝認為，交易規模不斷擴大，更多大客戶開始進入期貨市場，為期貨公司提供更大的市場空間和潛力。

不過，廣發期貨總經理肖成認為，全球金融危機爆發之后，我國商品期貨價格隨之急劇下挫，期貨市場卻借此機會走向了“繁榮”，但這種過度繁榮很可能是曇花一現。

肖成提醒，期貨公司應做好心理準備，未來商品期貨市場成交量很可能會隨著行情的低迷而出現大幅萎縮。

一個值得注意的現實是，在行情火爆、市場擴容的上半年仍有保證金較少的期貨公司甚至仍處于近50%的虧損狀態。

• · 華安“迷失了十年”安徽券商雙雄角力賽現況 　|　 2009-11-21
• · 證監會滬杭會議布控全國“捉鼠” 　|　 2009-11-21
• · 招商上市爆冷 券商已過稀有時代 　|　 2009-11-18
• · 招商上市爆冷 券商已過稀有時代 　|　 2009-11-18
• · 首日收漲8.42% 招商證券成近三年最差新股 　|　 2009-11-17