中投重歸初始本色？(1)

經濟觀察網 記者 袁朝暉　如果有一天中投（CIC）買下北海道或是阿爾卑斯山下的滑雪場，請不要意外！ 

中投近日出手頻繁，其表現也正越來越回歸主權財富基金的初始本色。早在成立伊始，中投的戰略目標就很明確：中投公司的經營宗旨是持有、管理和投資其受托資產，在可接受的風險范圍內，努力實現股東利益最大化。 

然而，生逢亂世，中投從一開始就幾乎被吹亂在金融風暴中了。其前期投資于海外金融機構，均出現巨額浮虧，飽受輿論詰問。 

此后，由于全球金融危機繼續惡化，中投一直怵于投資金融資產，反而更青睞于股權直接投資，包括實物投資，如參股海外資源類資產等。 

不過，伴隨這金融“冰河時代”的逐步消融，中投近期對投資部門進行職能重組和人員、機構結構上作出了調整，并在投資上的去政治化努力加大力度，繼而重新重磅出擊。

職能重組和結構調整 

今年4月，中投設立相對收益投資部、策略投資部、私募投資部和專項投資部，取代原來的“股權投資部、固定收益投資部和另類資產投資部”。 

新設部門職能定位分別為，相對收益投資部負責公開市場股票和固定收益產品傳統投資業務；投資部負責公開市場自營的資產管理業務以及絕對收益投資；私募投資部負責以委托、有限委托、跟投等方式的私募市場投資，以及房地產各類投資；專項投資部負責單筆投資規模較大、集中度較高且計劃持有較長時間的機會型主動投資等。 

另外，中投于7月8日對外公布國際咨詢委員會名單。中投公司國際咨詢委員會是由國際知名專家及人士組成，主要職能是：對公司重大發展戰略、境外投資戰略和重大決策提供咨詢；加深公司對國際宏觀經濟形勢、全球金融市場、投資環境的了解，拓寬決策思路。 

這被視為中投為應對投資環境的變化，做出的一系列調整。然后，在過去短短的兩個月間，關于中投出手的消息屢屢見諸報端。 

從摩根士丹利到傳聞中的英國酒商帝亞吉歐，中投出招速度似乎有些令人目不暇接。 

今年６月，中投便購入12億美元摩根士丹利普通股，并被評價為“一筆相當值得的投資?！倍鴮δΩ康だ耐顿Y，顯然并不是某某人坐在辦公室里一拍腦袋就做出的決定。 

據接近中投人士稱，之所以選擇此次再次投資摩根士丹利，中投方面非常注重兩點：不久前的美國銀行壓力測試提振了市場信心面，19家接受壓力測試的銀行中有10家需要增資746億美元，遠低于市場預測的幾千億美元；摩根士丹利僅需增資18億美元。再者，經過投資銀行洗牌的摩根士丹利留了下來，其成長性好，未來利潤空間大。 

半個月后，６月１６日，參與麥格理銀行對房地產投資信托公司Goodman的融資計劃，承諾投資2億澳元。7月3日，中投宣布投資15億美元（約17.4億加元）以私募方式，在每股17.21加元價位購買總部設在加拿大英屬哥倫比亞省溫哥華的泰克資源公司（Teck Resources Limited）101,304,474股次級投票權B類股票。７月１７日，中投將認購中信資本增發的股份。 

從中投上述一系列動作來看，中投對于之前堅守一種資產配置的模式有所改觀。雖然中投負責人曾表示，更青睞于股權直接投資，包括實物投資，如參股海外資源類資產等，但是，出手摩根士丹利和中信資本，表明其并沒有“在一棵樹上吊死”，投資方向越來越向多樣化邁進。 

中投董事長樓繼偉坦言，“在變化當中，我們看到了長期的投資機會，也看到了短期的價格錯位并正在進行謹慎的投資?！?nbsp; 

中投定位和去政治化 

一位中投接近人士告訴記者，中投追求風險調整之后的長期回報，自有投資基準；其依據自身投資模式的特點確定了風險偏好與風險容忍度，制定了風險預算。 

業內人士認為，中投的舉動說明其對自己海外投資策略已經有了新的明確定位。接近中投的人士稱，中投的投資策略是基于經濟和財務目的，在風險可接受的范圍內進行資產的穩健和有效配置，實現股東利益最大化；以被動投資、財務投資為主，追求長期的、穩定的和可持續的風險調整后回報。 

美國最大的上市資產管理公司的貝萊德集團（BlackRock）創始人兼首席執行官勞倫斯·芬克（LarryFink）對中投的表現表示贊賞。他稱：“中國在投資方面很謹慎，很成功?！?nbsp;

芬克甚至表示，接下來十年，認為中國在美資產將面臨重大風險的觀點太過于保守和消極?！拔胰匀徽J為美國對中國投資者來說擁有眾多投資機會，中投公司將擁有很多全球投資的機會，而且能夠獲得很好的回報。因此，我對兩個國家的資金持有一種樂觀的姿態，我相信不久的將來我們都會找到各自的投資位置?！?

• · 龍源電力獲中投4億美元認購 　|　 2009-11-24
• · 傳再申請2千億 中投加快海外投資 　|　 2009-11-24
• · 紡織之都：“微笑曲線”上的攀爬 　|　 2009-11-21
• · 預期人民幣升值 中投55億再涉中資新能源 　|　 2009-11-20
• · 中投55億入股保利協鑫 開發光伏項目 　|　 2009-11-19