中資企業出海并購 “消化”更關鍵

經濟觀察網 記者 趙紅梅 在金融危機海嘯下，海外眾多公司的市值已大幅縮水，中國企業海外并購良機真的來了嗎？

真實情況未必如此樂觀。波士頓咨詢公司在1月份公布的一份報告中指出，中國在海外的并購數量僅為印度的40%。中國企業在并購后普遍表現出“消化不良”。從成本來看，中資企業并購中最大的成本是整合成本。

在6月23日舉行的“2009(第七屆)中國并購年會”上，眾多專家及市場人士認為，國際金融危機使跨境并購成為中國產業鏈整合的必然選擇，但是目前一些跨境并購的失敗案例折射出中資企業在走出去過程中所遇到的政治、文化、法律等方面的障礙。

“跨境并購中，法規、歷史文化背景和語言永遠是一個挑戰?！毕愀劢灰准敖Y算所有限公司執行總監霍廣文認為，現在很多內地企業財務資源很豐富，并購最難的方面是怎樣將不同機構的文化融合在一起。他認為，并購中最難的就是員工是否愿意為新的企業服務?，F在有很多國內企業希望去其他發達國家、發展中經濟體尋找并購對象，但是在做出并購行為之前應盡可能考慮如何在并購成功之后將對方公司的員工融合在新的企業之中。

“不是說有錢就能走出去，也不是說有技術就能走出去，更多是要了解當地的文化，了解當地客戶需要什么，再結合自身來運作?！逼职l銀行總行公司及投資銀行總部副總經理楊斌表示，中資企業現在要走出去其實非常困難，不僅要有語言溝通、適應法律環境，更難的是缺少金融服務。中資企業到海外去是受到歧視的，在這種困境下他們又缺乏資金，所以處境非常困難。

對于中國企業海外并購所遇到的問題，中國國際金融有限公司總裁朱云來表示，我國企業對外面臨包括印度、越南在內的新一輪低成本國家的競爭和挑戰，對內隨著企業成熟和發展，國內市場逐漸趨于飽和，這都決定了國內企業在后續發展上不得不考慮拓展海外市場。他坦言，我國資本市場上兼并收購的制度建設同成熟市場有相當差距?！敖刂?008年底國內資本市場證券化率只有40%左右，同成熟國家幾乎100%的比例有很大差距?！辈①徥袌龅陌l展，離不開資本市場的有力支持。

會上，不少專家認為，中國企業缺乏海外運營經驗，尤其對并購交易成功后的整合難度缺乏充分準備，眾多環境和因素制約是導致多起并購失敗的主要原因。

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