中期看淡 基金拋棄醫藥板塊

據本報了解，今年一季度，一些去年重倉醫藥行業的機構，已經將其醫藥行業的配置降低不少。在新醫改方案公布后的第一個交易日，統計數據顯示醫藥生物板塊資金凈流出更是達到9.4億元。

對于新醫改方案的確定和實施對醫藥行業的影響，大多數行業研究員卻多給予“樂觀”的評價，而醫藥行業相對于其它行業內部差異性更大，這也產生了其內部細分行業和上市公司估值的分化。

部分基金“甩賣”

在去年年底，醫藥板塊一直表現搶眼，走勢遠強于大盤。而今年以來，截至4月8日，醫藥板塊上漲27%，低于同期上證指數逾30%的漲幅。

4月6日，國務院公布了《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》，在經過三年的調整后，新醫改方案定稿千呼萬喚始出來。

4月7日，醫藥生物板塊高開低走，申銀萬國醫藥生物指數收于2367.91點，微漲0.9%。大智慧提供的統計數據顯示，當日該板塊資金凈流出9.4億元。在全部127家醫藥生物板塊上市公司中，資金增倉的只有25家。

其實，自年初以來，醫藥板塊就已經淡出了一些機構的視野。據了解，部分基金在今年一季度就對醫藥股進行了部分減持。

在去年年底重倉醫藥股的北京一基金公司的一位基金經理透露，今年一季度他們在醫藥股上的配置比例較去年年報時已經有了程度不小的降低，“我們對醫藥股的減持從年初就開始了”。

他同時表示，在中短期，醫藥板塊都不再是其投資熱點。因為除了該板塊估值高以外。過去還有醫改的因素?！搬t改的重要方向是什么？是降藥價。過去藥品甚至會有80%的毛利，確實是太高了。醫藥板塊內部差異很強，還需要觀察?！?

在近日舉行的新世紀基金2009年二季度策略報告發布會上，該公司投資總監王衛東稱，二季度會優先選擇房地產、券商、保險、銀行、煤炭、航運、通訊設備等13個大類行業，其中并沒有醫藥行業的影子。

對此，王衛東表示，醫藥股已經離開了其二季度重點配置的行業，因為“利好被透支不少，整體也一直保持了比較高的估值?！?

深圳一位基金經理稱，醫藥板塊本來就是熊市跌得慢、牛市漲的慢?！拔蚁嘈藕芏噌t藥類上市公司股價在未來半年的漲幅都能超過20%，但如果能找到更好的，大家為什么要守著醫藥股?！?

估值分化

如今，醫藥細分行業和公司估值的分化已成為基金投研人員和券商研究員討論的重點。

深圳一家基金公司人士認為，對于醫藥板塊要考慮得非常細致?！熬退幤穪碚f，要看是什么藥，疫苗類的還是日常的，是不是針對農村市場的，這些都有非常大的區別。降價會對哪些品種的藥有影響，這些品種的生產廠家、上市公司有哪些，銷售渠道的模式如何，面對降價的沖擊會怎么做，這些降價的藥給它的收益貢獻占多少比例，對其財務報表有什么影響，這些都要考慮得很清楚?！?

對于大家所關注的新醫改方案，中信建投醫藥生物行業分析師周鳴杰認為 “大部分內容都在預料之中”。

根據新醫改方案，國家會于今年公布國家基本藥物目錄，而基本藥物制度也是之前券商行業研究員所關注的重中之重。

周鳴杰認為，“如果制度執行力度得當，那些產品進入基本藥品目錄、且該產品占公司原銷售額比例大、產品為獨家或者壟斷的企業受益程度更大?！?

上述深圳基金經理認為，其主要關注的是成長性較明確、競爭力較強的公司，還以及一些有資產注入等概念的公司，“我對于一些生物制藥產品和疫苗類也比較關注?！?

在投資評級方面，中信建投維持了對于醫藥行業的“增持”投資評級；安信證券也給予該行業“領先大市-A”的投資評級。安信證券認為，從中長期看，醫藥行業的健康成長將為投資者帶來穩健的投資收益，但短期內板塊估值分化逐漸突出，建議暫時回避估值偏高的個股。

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