券商中的“貴族”：千名保薦人年薪酬直逼20億

根據業內人士的估算，2008年，證券行業千余名保薦人的薪酬總額接近20億元，而中國證券業協會公布的券商盈利數據顯示，由于2008年9月以來IPO暫停，當年全行業證券承銷業務凈收入僅為77億元，其中保薦業務利潤可能不到40億元，意味著2008年券商有一半的保薦收入用來支付保薦人的薪酬。高薪成本加上諸多管理問題，使保薦人成為券商的一種“另類”的負擔。

20億元“圈養”千人

中國證監會最新資料顯示，截至2009年3月24日，具備保薦資格的機構共68家，已有近2300人通過保薦代表人勝任能力考試，其中完成注冊的保薦代表人共1175人。這千余人都是重金受聘于各家保薦機構，薪酬相當可觀。

“即使最近薪酬水平有一定下調，但目前平均一個保薦人的年薪都還能接近150萬?！倍辔毁Y深保薦人對本報表示，自從去年9月IPO暫停以來，一些券商減少了給保薦人的津貼，但總體上薪酬依然維持在一個較高的水平。

業內人士介紹，目前保薦代表人的收入由年薪、簽字費和轉會費三部分組成。其中年薪最少在100萬至150萬之間，高者甚至接近200萬；簽字費是指在每一個保薦項目上署名的費用，一般是70萬至80萬；轉會費是保薦人在 “跳槽”到另一家保薦機構時，下家支付給保薦人的費用，通常都高達200萬。

由于2004年推行的證券發行上市保薦制度要求每一個上市項目都必須有兩個保薦人簽字，簽字費也就隨之產生。而轉會費如此之高，則是因為成為一家保薦機構必須具備四個以上的保薦人，同時每一個保薦人一年只能簽一個保薦項目，因此保薦機構要做更多的投行項目，只能儲備更多的保薦人。在保薦人數量有限的情況下，也自然形成了重金“挖人”的局面。

因此，大體匡算可知，券商支付給1175名保薦人的總體薪酬和各種隱性成本很可能接近20億元。而事實上，其余1100多名通過保薦能力考試尚未完成注冊的準保薦人的薪酬水平也不低。

“去年我們公司準保薦人的年薪在60萬左右，這些人總共有80多個?！眹抛C券的一位內部人士告訴本報，前幾年公司一直鼓勵內部員工參加保薦能力考試，并且承諾考試通過后會積極配合其完成注冊，同時給予高額津貼，因此在重金激勵下，國信證券投行部門很快便儲備了數量眾多的保薦人和準保薦人。

在2004年第一批保薦機構和保薦人名單公布時，國信證券的保薦人數量還處在中游，而現在，其以91名保薦人居全行業之首，比第二名中信證券多出一半，而國信的準保薦人數量也無人能比。

不過，眾多的保薦人和準保薦人也花費了國信證券巨額的薪酬，公司內部人士透露稱，2008年發給這些員工的薪酬總數接近3個億。

“另類”負擔

除了高薪聘請之外，“對保薦人的管理一直是個大難題?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰闹行⌒腿谈笨偛帽硎?，“為了從別的機構挖保薦人過來，我們不僅要給保薦人巨額轉會費，還要應付因為轉會可能出現的官司。而等到保薦人安頓下來之后，我們又要開始防止他被其他機構挖走?！?

目前，少數大券商集中了大部分保薦人，讓資源稀缺更加突出。據本報統計，接近一半的保薦人集中在國信、中信、廣發、平安、海通、招商、聯合、中金、安信、光大這十家券商中，共擁有多達504位保薦人。

事實上，頻繁轉會在保薦人圈子里是十分普遍的事。上周就有兩名保薦人從東北證券跳槽至安信證券。

證監會發行監管部的一位人士介紹說：“在我的印象里，每四個保薦人中就有一人跳過槽，因此我們公布的保薦人名單時常要修改，有些轉會多的保薦人的名字我都很熟悉了?！?

四分之一的保薦人轉過會，就意味著近三百名保薦人服務過兩家以上的保薦機構，這對保薦項目的持續督導是不利的。

另外，有業內人士告訴本報，目前甚至有些保薦人在取得保代資格之后從來不做項目，而是以跳槽賺取“轉會費”為生。

不過，一些券商甚至“極端”地用高額索賠來“控制”住保薦人，據傳去年北方某大型券商就以2000萬天價索賠來威嚇保薦人，阻止其跳槽。

另一方面，保薦人的高額薪酬已經開始讓券商倍感壓力，特別是在IPO遲遲不開的情況下，目前不少券商已經開始通過對保薦人和準保薦人降薪來減輕負擔。

根據本報了解，目前“負擔”最重的國信證券首先對準保薦人的薪資做了調整?！?月份的工資卡里到賬的只有6000多元，比去年少了很多?！眹抛C券一位準保薦人看到最近的一期工資之后十分郁悶，“好幾個準保薦人這個月的工資也只有這么多，據說我們的年薪已經從原來的60萬降到10萬了?！?

但是，如果保薦人的稀缺狀況沒有改變，當證券發行重新火爆起來，相信保薦人以及準保薦人的薪水會很快回到原來的水平。

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