存款準備金率近期或下降

經濟觀察網 記者 鄧美玲 在寬松貨幣政策的提導下，近期央行卻在公開市場創下了近10個月來的最大單期發行量，此外加上正回購，目前市場上流動性過剩的局面已經有所改變。在這樣的背景下，3月13日，國信證券發布報告稱月底前央行就很可能將下調存款準備金率0.5-1%。

在報告中，國信證券稱，從央行的公開市場操作來看，3月份央行公開市場到期資金為7260億元，為近11個月以來的新高。其中到期央票3760億元，正回購3500億元，這使得市場間流動性過度充裕的局面已經有所改變?？紤]到最近三月銀行信貸投放量，商業銀行的超額存款準備金率預計已經遠低于去年12月大約5%多的水平。所以判斷月底前央行很可能將下調存款準備金率0.5-1%。 

從以往的經驗來看，央行在準備金率下調之前均有大幅收籠流動性的操作。分析人士稱，此次央行的公開市場操作，可能是在為下調準備金率做“準備”。 

而在兩會上，央行副行長蘇寧公開表示稱，中國貨幣政策調整空間仍然非常充裕。2008年末金融機構超額準備金率5.1%左右，今年1月份超額準備金率明顯下降，但法定存款準備金率在13%至15%區間，還有很大的下調空間。同時他表示，央行根據市場變化情況，可以采用調整法定存款準備金率、存貸款利率和公開市場操作等貨幣政策工具進行調控。如果市場出現流動性不夠的情況，央行完全可以通過降低法定存款準備金率等手段來增加流動性。 

業內人士認為，在當前通縮形勢初步浮現、流動性擴張仍為貨幣政策關鍵目標的宏觀環境下，準備金率下調已經是勢在必行，并將有望成為常態。而就短期判斷，在貿易順差大幅下降、高財政赤字預算的共同推動下，央行時隔3個月之后，或即將再次下調存款準備金率 。

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