金融海嘯凸現政策“空白” 外方股東“一拖二”

日前，法國農業信貸銀行和法國興業銀行的資產管理機構正在進行合并，新成立的機構將對約6380億歐元的資產和約18億歐元的收入進行管理。而上述合并勢必將涉及其在國內的合資基金公司，合并后的新機構將持有華寶興業和農銀匯理兩家基金公司股權。

又現“一拖二”

據悉，法國農業信貸銀行和法國興業銀行的資產管理機構合并后，新成立的機構將由法國農業信貸的全部資產管理業務，法國興業銀行的歐、亞資產管理業務以及該銀行旗下的美國西部信托公司20%的業務構成。

其中，法國農業信貸將擁有新資產管理機構70%的股權，而法國興業銀行將擁有另外的30%股權。

而法國農業信貸銀行和法國興業銀行均在中國國內擁有合資基金公司。

法國興業銀行集團的全資子公司法興資產管理持華寶興業基金股權比例49％。

而農銀匯理則屬銀行系基金公司，2008年3月18日農銀匯理基金公司成立，其中，中國農業銀行出資比例為51.67％，東方匯理資產管理公司出資比例為33.33％，中國鋁業股份有限公司出資比例為15％。東方匯理資產管理公司的母公司則是法國農業信貸銀行集團。

本次合并將涉及到亞洲及中國的業務，因此，兩家基金公司的股東合并，再次讓人們對由于金融海嘯帶來的全球金融業整合對中國市場的影響產生了擔心。

有基金公司人士認為，目前股東方的合并對兩家公司尚無影響，兩基金公司各自的中方股東均較為強勢，因此兩基金公司合并的可能性不大，但合并后的股東賣出一家基金公司股權的可能性較大。

對此，兩家外資金融機構均不予置評。

不過，消息人士透露，目前法國農業信貸銀行和法國興業銀行正在積極整合平臺，而亞洲區作為業務的重點，其組織架構、業務流程、服務銜接等已經在緊鑼密鼓地進行中，所以，如何整合中國資產管理行業的業務發展平臺，將很快得到答案。

政策缺失

2004年10月 《證券投資基金管理公司管理辦法》正式施行。

而 《辦法》中第二章第十一條規定，一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數量不得超過一家。

事實上，目前基金行業的相關規定對于外資股東“一拖二”沒有任何明確界定，證監會只規定外資股東方控股比例不能超過49%，并沒有2家及以上基金公司股權對能否共同歸屬一個外資股東方作出相關規定。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，基金法對外資股東參股問題沒有詳細規定，對加入WTO三年后外資持股是否可以超過49％也沒有新的說法，但這些問題不涉及基金法層面，主要涉及一些管理辦法，這些問題以及如何完善監管體系在管理辦法上應出臺相應的政策。

原基金法起草工作小組組長王連洲認為，目前出現的外資股東持有兩家基金公司股權的情況在基金法以及《證券投資基金公司管理辦法》制定時并不存在，因此也就沒有涉及到關于外資股東是否可以參股兩家基金公司的明確性規定，但根據有關方面監管的內部掌握，外資持股一般只能一家；在當前金融危機及其格局不斷變動的情況下，外資股東包括增資或減資的情況和意向都有可能發生，應當對市場已經出現和可能出現的情況以及產生的影響，加強分析研究，及早做出應對的政策和規制。

目前60家基金公司中，共有31家合資基金公司，超過了半壁江山。金融危機中，海富通、友邦華泰、中銀基金的外資股東均受到影響。

另外，王連洲提出，如果允許外資參股基金管理公司或者參股超過一家，那么似乎沒有多少理由來排除國內民營資本，特別是基金經營團隊參股基金公司，因為外資也是民營的?；鸸芾硇袠I目前需要做的，是進一步推動基金管理市場化改革，促進其利益與風險、權力與責任的捆綁與平衡。

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